新政来袭 警惕车企业绩变脸.docVIP

PAGE  PAGE 5 新政来袭 警惕车企业绩变脸 　　4月上旬，特斯拉计划2017年上市的MODEL 3开始接受预定，短短数天便收到了近28万辆的订单，远超市场预期，让新能源汽车的关注度提升至空前高度。几乎与此同时，上海市政府发布新能源补贴新政，大幅削减新能源补贴，并计划在未来五年内实现补贴逐步退坡，这对新能源车企而言无疑是当头一棒。然而，受特斯拉新车型大卖的影响，市场似乎对后者并没有过多理会。 　　实际上，自媒体陆续曝光新能源车企骗取国家补贴的事件后，无论是中央还是地方政府，都有意对新能源汽车相关政策进行修订。在今年开始实施的《新能源汽车推广应用推荐车型目录》政府便大幅缩减了推荐车型。此次上海发布的补贴政策具有代表性意义，预计后续各地将跟风降低补贴力度。 　　去年整车制造企业业绩纷纷大增，但绝大部分来源于各级政府补贴，部分车企拿到的补贴占总收入比重甚至接近50%。我们不怀疑新能源汽车行业未来的成长性，但在政府新政的持续打压下，需谨防部分车企业绩变脸风险。去年骗补不低于60亿元 　　根据中汽协的统计数据，2015年国内新能源汽车呈现爆发式增长，产量达到34万辆，同比激增3.3倍，销量33万辆，同比激增3.4倍，一举超越美国成为全球最大的新能源汽车市场。 　　新能源汽车热销的原因，除了终端需求增长外，政府大额的补贴是一大关键因素。按照2013-2015年新能源补贴政策，新能源汽车企业无论是在研发环节还是在销售环节，均能享受到政府的补贴，其中除了中央财政专款补贴外，一般而言还可最高享受与中央政府按1：1发放的地方补贴，各种补贴以及税收优惠加起来规模颇大，部分车型甚至可以拿到超百万元的补贴。 　　以6-10米纯电动客车为例，一般的制造成本在50万元左右，中央给予的最高补贴为25万元/辆，若按1：1的地方政府补贴计算，可轻松覆盖成本。 　　正是如此高的暴利诱惑，行业中骗补的行为开始出现。去年前十个月国内新能源汽车累计达到17.4万辆，但对应的上牌量仅有10.8万辆，消失了近7万辆，而同期国家和地方累计发放的新能源汽车补贴超300亿元，换言之，骗补规模不会低于60亿元。 　　政策肃清行业弊端 　　自媒体相继曝光新能源骗补事件后，政府对新能源汽车补贴有逐步收紧的趋势，今年一月四部委联合发布了《关于开展新能源汽车推广应用核查工作的通知》，开始在全国范围内展开清查工作；3月份工信部再度发布通知，将对汽车生产企业建立信用数据库和违法违规企业黑名单库，行业整顿措施骤然升级。 　　站在中央政府的角度，2015年初财政部发布的未来五年补贴政策中便已明确规定，未来新能源汽车补贴标准将执行退坡制度，其中2017年-2018年补贴标准将在2016年的基础上下调20%，2018-2019年将下降40%，2020年以后彻底退出。 　　各地政府给予的补贴也将相应的减少。目前已经有18个省市发布了新的补贴标准，其中仅有5个城市延续了此前的补贴政策，其它纷纷下调。今年4月1日上海发布的《上海市鼓励购买和新能源汽车暂行办法》应该说是所有城市中最严厉的一个，不仅降低了补贴标准，同时门槛也相应提升。 　　具体来看，针对纯电动乘用车，新规中设置100公里-150公里和150公里以上两个等级，补贴分别为1万和3万元，相比之前下降3万元和1万元，退坡力度颇大，更值得注意的是，百公里以内的续航不再享有补贴。在实用性更强的插电式混合动力汽车方面，调整也十分巨大，仅有续航力达到50公里才可补贴1万元，同比下降2万元，而且，需要同时满足三个条件（排量小于1.6L、油耗小于5.9L及油箱小于40L）方可增加1.4万元的补贴。 　　实际上，如今在上海买新能源汽车，购买者还需要找政府指定的充电桩安装公司购买充电设备，然后在自家的车位上安装完毕后由该公司出具安装证明，取得证明后方可购买新能源汽车，这也在一定程度上对骗补行为进行限制。 　　新能源汽车从设计到研发均有严格的标准。能骗补的都是些设计简单、只改造动力系统的车型。因此，除了强化补贴监管外，政府肃清行业弊端的另外一个手段就是要加强新能源车型的管理。实际上，今年政府已开始实施《新能源汽车推广应用推荐目录》，替换原有《节能与新能源汽车示范推广应用工程推荐车型目录》。从前四个月发布的三批次推广车型看，数量仅有1000余种，比原来减少近2/3。 　　后续可能还会有多批次新的推广车型出现，但能上榜的均是经过政府审核过的车型。另外，从我们与部分上市新能源车企的交流情况看，进入新目录的车型是与销售挂钩的，换言之，如果要卖新能源汽车，一般而言是要经过政府审批进入目录方可上市销售，这样极大的避免了此前的骗补行为。 　　谨防车企业绩下滑 　　目前新能源汽车相关上市企业2015年业绩报告尚未全部出来，行业整