通信新常规 掘金“云管端”.docVIP

PAGE  PAGE 6 通信新常规 掘金“云管端” 　　最为看好细分分别为：云计算（包含IDC）；运营商流量及数据经营；北斗及位置服务（包含互联网汽车）；互联网教育。 　　随着国内移动用户由2G、3G向4G迁移、虚拟现实、移动视频、车联网、物联网等高耗流应用日趋成熟，移动流量将迎来需求大爆发及指数级增长。根据思科的预测，2014年到2019年，中国流量消费将增长13倍，复合增速为67%，移动数据业务将逐渐占主导地位。 　　基于行业判断，我们在2016年最为看好的几个细分行业分别为：云计算（包含IDC）；运营商流量及数据经营；北斗及位置服务（包含互联网汽车）；互联网教育。 　　从IDC、CDN到云计算 全产业链迎来发展大机遇 　　IDC行业本身是一个重资产投入、讲精细化运营、类商业地产模式的“重”领域。经过多年的发展，IDC行业迎来了产业春天，一方面，受下游需求市场互联网行业和云计算的快速拉动大规模的产能扩张拉开帷幕；另一方面，作为基础设施的IDC向上支撑云计算，“宽带中国”为IDC产业带来全新机遇，加速向IAAS演进过程，成为其打开全新发展空间的最重要原因。 　　互联网和移动互联网的快速发展，带动了多媒体内容的不断丰富，应用数量的激增、物联网的发展、流量的爆发，大幅推动了对CDN行业的需求。 　　中国云计算处于市场初期 2014年，中国公有云服务市场规模约为7.2亿美元，同比增长46.7%。据IDC研究显示，2015-2018年，中国公有云市场将保持高速增长，年均复合增长率将达到33.2%。 　　云管端三大支点的共同齐发力必将为运营商及产业链打开全新发展局面：“管”的性价比全面提升―“云”的需求将爆发式增长―“端”的变现效率同样将得到提高。数据存储和云化将带来IaaS服务需求的爆发，进一步加速IDC向IaaS的演进；而数据平台，运营将带来PaaS服务的需求，用数据来了解生产，进而精细管理为主要路径；最终，SaaS服务将进一步带来数据消费的价值，解决传统生产中的信息不对称等问题，甚至带来由需求驱动供给的改变。率先直接受益的是就是IDC产业，技术创新及大量资本的涌入将为行业的发展和整合带来全新机遇，向IaaS的演进将开启云计算发展的广阔空间。目前企业管理软件仍是SaaS服务的主要领域，To B的互联网业务在2015年得到了市场广泛的认可，随着技术的提升以及云服务厂商对行业的了解逐渐成熟，更多领域的SaaS服务将得到丰富。我们认为，传统的软件公司转型SaaS领域可谓困难重重，创新的项目将愈来愈多地成为资本市场的关注热点，或将成为2016年并购的主要方向之一，值得重点关注！ 　　云计算是未来通信板块最为确定投资主线之一，拥有良好资源、技术、资本，并在产业链布局较好的公司有望获得大发展。重点推荐：光环新网（300383.SZ）、高升控股（000971.SZ）、网宿科技（300017.SZ）、宝信软件（600845.SH）。 　　运营商大数据势在必行，流量经营为最确定方向 　　运营商由语音经营走向流量经营，数据经营是目前时点的必然发展趋势。电信运营商通过多年的经营，积累了庞大的数据资源。运营商拥有任何移动互联网公司都无法比拟的海量数据，大数据金矿价值凸显。 　　流量经营为运营商大数据最确定方向。据预测，到2015年底，全国移动互联网用户规模将超7.9亿，流量及业务应用市场规模将达23134亿元。运营商管道向智能化发展，后向收费出现，并逐步向混合收费模式过渡。后向流量经营可分为：定向流量模式和通用流量模式，实现了企业、运营商和终端用户的共赢。 　　我们看好运营商流量经营和大数据的投资逻辑，重点推荐：荣信股份（002123.SZ）、初灵信息（300250.SZ）、天源迪科（300047.SZ）、东方国信（300166.SZ）。 　　导航与位置服务：关注北斗、惯导及车联网 　　导航与位置服务产业在国际上已成为继互联网、移动通信之后发展最快的新兴信息产业之一，近年来持续保持50%以上的年增长势头。 　　综合技术和市场，我们将聚焦导航与位置服务的三大领域：北斗导航、惯性导航及车联网，其中：北斗导航为中国自行研制的全球卫星导航系统，战略地位显著；惯性导航因其价格昂贵，主要用于国防军工领域，但随着微机电（MEMS）技术的成熟，应用范围逐渐广泛；车联网是导航与位置服务大众应用中最具规模的垂直细分市场，将重新定义移动互联网的入口格局。 　　北斗导航建议投资掌握核心技术、全产业链布局、国防市场份额领先的企业，重点推荐 “A+B”组合：振芯科技（300101.SZ）及海格通信（002465.SZ），以及卫星第一股中国卫星（600118.SH）；同时建议关注北斗星通（002151.SZ）、中海达（300177.