2012年汽车行业行业点评：四季度总体趋势向好,业绩增速提升.pdfVIP

行业及产业 交运设备/汽车 2013 年 02 月 06 日 四季度总体趋势向好，业绩增速提升 行业研究 ——2012 年汽车行业年报前瞻 / 行业点评 主要观点： ? 虽全年行业总体表现分化，但各子行业四季度总体向好：乘用车延续 3 季度末 相关研究 《汽车周报：基数走低，销量同比呈 的强势表现；大中客政策影响效应逐步减弱；重卡行业降幅收窄，需求边际改 现暴增态势》 2013 年 02 月 04 日 《申万内需消费产业链研讨会汽车行 善。12 年汽车累计销量为 1931 万辆，同比增长 4.3%。乘商延续分化，乘用车 业专家演讲纪要——13 年实现开门 累计销售 1550 万辆，同比增长 7.1%，商用车累计销量为 381 万辆，同比下滑 红，全年总体保持乐观》 2013 年 01 5.5%。四季度乘用车、大中客增速环比上行，重卡行业降幅收窄。我们对重点 证券研究报告月30日 《汽车周报：乘用车 1 月下旬增速上 公司四季度业绩做了梳理和测算，预计总体业绩符合预期，而四季度业绩有望 行符合预期》 2013 年 01 月 28 日 《汽车周报：1 月份乘用车销量确定 超越市场预期的公司主要有悦达投资、威孚高科。 高增长》 2013 年 01 月 21 日 《针对质检总局发布《家用汽车产品 ? 乘用车：销量增速表现环比平稳上行，业绩的核心变量在于产品结构的变化。 修理、更换、退货责任规定》（汽车 三包）政策的点评：三包新政对厂商 2012 年四季度乘用车销量为 422 万辆，同比增长 7.4%，其中 SUV 销量增速仍 总体影响有限》 2013 年 01 月 17 日 《汽车周报：藏不住的增长》 2013 然领衔。四季度上海大众和上海通用销量分别增长 8.0%和 22.3%；环比增长 年01月14日 5.8%和 6.6%；由于年底两大合资厂商均存在销量挪移，四季度上海大众和上海 《乘联会 12 月销量数据点评：实销情 况仍然良好，销量递延导致增速下行》 通用实际表现优于数据表征。考虑到公司业绩平滑等因素，预计上汽集团四季 2013 年 01 月 10 日 度净利润环比小幅回落，全年实现4%左右的增长。四季度结合市场回暖及日系 《汽车周报：预计 12 月乘用车终端销 量增幅为 15%左右》 2013 年 01 月 07 转移，东风悦达起亚销量增速显著提升至 12%，其中 SUV 月均销量可以维持在 日 《汽车周报：板块向上趋势有望延续》 1.2 万辆之上，同比增长超过 25%，导致汽车业务盈利大幅提升，预计东风悦 2012 年 12 月 31 日 达起亚全年净利润接近 40 亿，好于预期，同时四季度纺织业务同比减亏为公 《汽车周报：12 月上半月销量持续向 好，增速提升》 2012 年 12 月 24 日 司带来一定的业绩弹性，预计悦达投资四季度业绩同比增长超300%，全年增长 《汽车周报：12 月首周狭义乘用车销 19%；长城汽车四季度延续量利齐升态势，预