2013年农业投资策略.pdfVIP

证券研究报告 农业2013年投资策略：太阳将照常升起 农业小组 证券分析师：赵 钦 证券投资咨询执业资格：S0980512090001 证券分析师：杨天明 证券投资咨询执业资格：S0980512090002 2012-12-27 1 One generation passeth away, and another generation cometh: but the earth abideth for ever. The sun also ariseth, and the sun goeth down, and hasteth to his place where he arose. ——The Old estament:Ecclesiastes 2 目 录 ?农村劳动力研究：农村人口、农民工 ?城镇化进程：农村人口、第一产业就业人口 ?农民工：对农村劳动力的抽离 ?农村收入提升 ?农业变革：产业链各环节 ?上游：农技进步 ?中游：规模组织化 ?下游：品牌渠道变革 ?投资策略：行业大周期、淡旺季小周期 ?策略：把握子行业大周期、淡旺季小周期 ?畜禽养殖、饲料产业链：短期养殖盈利是关键 ?种子行业：未来两年去库存 ?水产养殖：年内供求波动判断海参价格 ?粮油加工：淡旺季因素 3 我国农业变革逻辑及现状 ? 我国农业变革：上游农业技术进步、中游规模化组织化、下游农产品深加工及品牌渠道的发展 共同推动我国农业变革。 ? A股农业上市公司大多是各个子行业龙头企业，具有较强的资金、技术、生产、销售实力，正引 领我国农业变革，并有可能推动公司业绩快速增长。 我国农业变革逻辑图 资料来源：国信经济研究所分析师整理 4 目 录 ?农村劳动力研究：农村人口、农民工 ?城镇化进程：农村人口、第一产业就业人口 ?农民工：对农村劳动力的抽离 ?农村收入提升 ?农业变革：产业链各环节 ?投资策略：行业大周期、淡旺季小周期 5 农村人口、第一产业就业人口 ? 我国农村人口、第一产业就业人口下占比降：2011年，我国农村人口6.57亿人，占比48.7%， 我国第一产业就业人口2.66亿人，占比34.8%，1980-2011年年均下降1.0、1.1个百分点。 ? 农村青壮劳动力抽离明显：我国人口15-49岁、50-64岁年龄段占比为54.6%、18.8%，是主要劳 动力年龄段，而农民工中16-50岁年龄段占比为95.8%。 我国人口结构（万人，%） 资料来源：统计局、农业部、WIND、国信经济研究所分析