三月空调数据内销增四成,龙.PDF

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告[table_main] ·行业简评 行业简评模板 三月空调数据：内销增四成，龙 [table_indusname] 家电 头企业高于行业增速 空调内外销保持高增速 2017 年 3 月，家用空调整体销售 1484.9 万台，+24.9%。其中，内销 [table_invest] 0431 754.1 万台，+39.7%；出口 730.8 万台，+12.6%。 维持 买入 月，家用空调整体销售 万台， 。其中，内销累计 1-3 3503.0 +32.9% 1714.5 林寰宇 万台，+62.3%；出口累计 1788.5 万台，+13.2%。 linhuanyu@ 出货结构发生改变，内销整体恢复良好，目前行业内外销权重基 0755 本相当，已经恢复至 2015 年水平。目前库存水平整体保持健康铺货状 执业证书编号：S1440516070002 态，个别区域存在一定的差异化。目前上半年高增速已属于符合预期， 虽然目前成本端压力大，但是从量价的角度双增长可保证家电企业稳 发布日期： 2017 年 4 月 19 日 定经营。 市场表现 3 月行业增 24.9%，一二线龙头内销增速超五成。 空调整体销售 1484.9 万台，+24.9%。一线龙头增速均表现出色， [table_industrytrend]42% 格力/海尔分别增长 43.3%/44.6%，美的增速略低+13.8%，二线龙头海 32% 信科龙+55.7%。其中内销行业整体增速 39.7%，格力/海尔/海信分别 22% 12% +68.7%/50.9%/49.8%。 2% 行业龙头集中度进一步提升。前三市占率达到 62.8%，较 2016 年 -8% 同 期 提 升 2.4 个 百 分 点 。 格力/ 美的/ 海 尔 市 场 占 比 分 别 为 16/4/19