金融学第4篇20112014-03-05-00-00-55.pptVIP

第四篇 金融市场 主讲教师：祝小兵博士、教授 参与制作：嘉定电大洪波副教授 ;*; 第十章 金融市场与金融工具 主要阐述了金融市场种类、构成、地位、功能；介绍了金融工具的种类、价格的形成、受益率计算等基本概念和基本方法。;第十一章 货币市场 本章是对金融市场中的货币市场展开较为细致的阐述:首先从市场参与主体、交易对象以及经济政策的意义的角度分析了货币市场的特点、功能和作用；其次重点介绍了拆借、票据、回购等子市场的特征、要素、功能及社会经济意义。;第十二章 资本市场 本章讨论了货币市场另一组成部分资本市场的主要概念、分类、功能、主要参与者。重点阐述了资本市场的核心部分——证券市场中的发行市场和交易市场，介绍了证券投资的分析方法及技术指标。 ;第十章 金融市场与金融工具 ;一、 金融市场的构成与分类;想想：资金供给方有哪些？;资金需求方又有哪些？;（二）直接融资和间接融资;直接融资的优点;直接融资的局限性：;间接融资的优点：;间接融资的局限性：;*;(三)金融市场的地位与功能;（四）金融市场的构成要素;（五）金融市场的分类;二、金融工具及其价格;（二）金融工具的种类;（三）金融工具的发行价格;（四）证券行市及指标;（五）证券收益率;第十一章 货币市场;本章主要内容： ▲熟悉货币市场及同业拆借市场、商业票据市场、短期政府债券市场、回购协议市场等子市场的含义。 ▲了解货币市场各子市场的发展历程及市场的中外对比。 ▲掌握货币市场的特点与运动规律。 ▲重点掌握货币市场的功能与作用。 ▲重点掌握中国货币市场各子市场的经济政策意义及其发展方向。 ;一、货币市场的定义、特点与功能;货币市场的特点：;货币市场的功能：;二、同业拆借市场;同业拆借市场的形成与发展;同业拆借市场要素;我国同业拆借市场的兴起与发展;伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）：是伦敦金融市场银行间相互拆借英镑、欧洲美元及其他欧洲货币的利率，分为存款利率和贷款利率两种。从20世纪60年代开始，这一利率逐步成为伦敦金融市场乃至于国际金融市场的关键性利率，许多浮动利率的融资工具在发行时都以该利率作为浮动的依据和参照。 你知道中国上海银行同业拆借利率(SHIBOR)吗? ;三、票据市场;*;*;商业票据市场的活动;票据市场的发展历程;四、国库券市场;我国国库券的发行形式的演化;实物券形式;实物券形式;实物券形式;实物券形式;实物券形式;国库券市场特征：;国库券市场的要素;国库券发行价格;我国国库券市场;发达国家国债市场情况介绍;政府信用降级与全球震荡;这也充分体现了目前国际投资者的无奈。标普下调美国评级后，全球市场都出现剧烈震荡，无论是股市还是大宗商品，都出现大幅下跌。覆巢之下，投资者并没有太多选择，除了黄金被视为最安全的避险品种之外，其次就是美国国债。目前黄金价格已经高达1800美元/盎司，如此高位之下其安全性也大打折扣，而美国信用虽然遭遇下调，但AA+仍然还是优质信用，偿还债务的可能性还是很高，加之美国仍然是世界最大经济体和全球储备货币发行国，信用等级的轻微下调暂时还不会产生灾难性后果。;相比之下，其他国债市场的规模还不足以满足全球投资者的巨大需求，同时也面临信用等级下调的可能性，比如英国和法国也在为维护自己的AAA信用等级而努力。另外，此次下调美国信用级别的只是标普一家，其他两大评级机构穆迪和惠誉依然维持了美国的信用等级。 但这样的情形不会持续太久，美国国债在本轮动荡中显示出来的稳定性，更多仰仗美国这个超级大国昔日的余温，全球投资者在美国经济衰落的背景下依然无奈选择美债，实际上是一种全球资源错配。 ;美债价格虽然暂时没有下跌，但美元在国际上的实际购买力一直在不断下降，所以这些持有美债的债权人尽管在账面上暂时没有出现损失，但实际购买力已经下降。 另外，从更短期看，标普下调美国信用评级之后，由于一些对安全性要求极高的投资者如退休基金等对投资对象有很多硬性指标，比如只能投资AAA级债券，美国信用评级下调后，美国国债已经不符合这些投资者的要求，势必会在今后遭遇强制卖出。而随着标普调级带来的短暂冲击被逐渐消化之后，全球资本市场将慢慢恢复正常，美债的避险功能也将随之下降，在经过美债上限谈判和标普下调评级的惊吓之后，全球投资者将会开始新一轮的资产组合，在全球范围内寻求更安全的投资，减少美债资产将是大势所趋。;五、回购协议市场;回购协议市场的参与者;回购市场的交易程序; （二）以资融券（买入返售）的程序 　　 以资融券即资金持有人将手中持有的??金以一定的利率借给债券持有人，获得债券抵押权，并在回购期满得到相应利息收入的行为。 　　 在交易所回购交易开始时，其申报买卖部位为卖出（S），这是因其在回购到期时反向交易中处于卖出债券地位而定的。其交易