投资项目评估第7章.pptVIP

第七章 项目的不确定性分析;二、项目不确定性分析的含义与作用 1、? 含义 项目不确定性分析是指为了估计不确定性因素变化对投资项目经济效益影响的程度，运用一定的方法对影响投资效益的不确定性因素进行计算分析。 2、? 作用 （1）明确不确定性因素对投资效益指标的影响范围，了解项目投资效益变动的大小. （2）确定项目评估结论的有效范围 （3）提高项目评估结论的可靠性 （4）寻找在项目效益指标达到临界点，变量因素允许变化的极限值。 ;? 三、项目不确定性分析的内容与方法 （一）盈亏平衡分析 （二）敏感性分析 （三）概率分析 （四）风险决策分析 ;第二节??????项目的盈亏平衡分析;1、? 项目的产量等于销售量 2、? 总成本是产量的线性函数 4、? 产品销售价格保持不变 3、? 单位产品的变动成本与总固定成本在项目计算期内保持不变或相对稳定 5、? ??生产一种产品，如果生产多种产品，则假定每种产品在总销售额中保持不变. 二、盈亏平衡分析的基本方法 （一）代数分析法法 ;生产能力利用率表示的盈亏平衡点 ;（二）图解法;例1：某项目设计年产量为12万吨，已知每吨销售价格为770元，每吨产品的税金为150元，单位产品的变动成本为250元，年总固定成本为1500万元。求盈亏平衡时的产量与生产能力利用率。 解：盈亏平衡时的产量： Q(BEF)/（770－150－250) =40540.54 (吨) 盈亏平衡时的生产能力利用率： R(BEP)=40540.54 / 120000×100% =33.78% ;三、盈亏平衡分析的评价 优点： 1、有助于了解项目可能承担风险的程度 2、有助于确立合理的生产规模 3、有助于对由于设备不同引起生产能力及工艺流程不同的方案的抉择 缺点： 1、建立在生产量和销量相等的基础上，与现实不符 2、计算数据不全面 ;第三节???? 项目的敏感性分析;（一）单因素分析的函数关系 其中：S：第t年的销售收入；OC：第t年的经营成本；T:第t年的税金；I：第t年的投资 （二）单因素分析的步骤 1、? 确定敏感性分析的研究对象 2、? 选择不确定因素 3、? 计算分析变量因素对投资项目的效益指标的影响程度 4、? 汇制敏感性曲线图，找出敏感性因素 5、? 明确敏感性因素变化的最大极限值 ?（三）案例 ; ;三、项目敏感性分析的局限性 1、?不能确定不确定因素发生的可能性、不能对项目效益指标的影响程度得到定量分析结果 2、? 不能确定各因素的相互关系 ? ;第四节????????项目的概率分析;;? 三、项目评估概率分析的基本步骤 1、? 选定投资项目的效益指标 2、? 选择不确定因素 3、? 计算所有选定的不确定因素决定的各种情形下的项目财务净现值 4、? 计算所有选定的不确定因素决定的各种情形下的概率 5、? 确定期望值、标准差、变异系数 6、? 确定项目净现指小于零的概率 ? ;;;