关注调整中的国际货币体制权力结构的论文.docVIP

　　关注调整中的国际货币体制权力结构的论文 　　[摘要] 国际货币体系始终处于动荡之中，关键货币之间汇率冲突不断，导致这种状况的主要根源是美元危机。美元面临多方面挑战。美元体制基础弱化的征兆越来越明显。国际主导货币之间的竞争呈现新的特点。我国应注意发挥人民币潜在功能，完善外汇政策体系，维护金融稳定，在人民币国际化问题上宜立足于“不急不躁”战略。 　　[关键词] 国际货币权力结构 美元地位 国际货币金融体系 　　 　　国际货币虽有悠久历史，但“国际货币体制”却只有百余年历史，在国际关系体系中堪称新生事物。1880年“国际金本位制”形成，标志国际货币体制诞生①，迄今，经历了三次重大变迁，即英镑主导的“国际金本位制”、美元主导的“布雷顿森林体制”和1973年后的“美元体制”②。而百余年的国际货币体制变迁史却伴随了两次世界大战及一系列的政治动荡，凸现其国际政治属性，成为影响国际秩序的重要因素。 　　自二战以来，国际货币体系始终处于动荡之中，关键货币之间汇率冲突不断，导致这种状况的主要根源是美元危机。当前，欧元强势，日元扩张，美元信用下降，持续贬值，国际货币体制的力量结构生变，世界财富与货币权力加速重组，中国货币风险上升，汇兑政策压力增强。为此，如何从国际经济秩序角度，判断当前国际货币权力结构和体制的力量变化，成为确保中国抓住战略机遇，维护人民币稳定的重要课题。 　　 　　一、“美元体制”面临多重挑战 　　 　　国际货币体系的不稳定性成为当今世界经济中的一大突出特点和重要问题。.在此背景下，美元体制面临的挑战是多方面的。 　　首先，国际金融体系已十分脆弱，流动资本加速扩大的“失控”趋势将对其形成进一步冲击。自上世纪80年代中期起，国际金融自由化进程不断加快。国际金融资本日趋过剩，并越来越多地从生产领域转向资本市场，国际资本流动对汇率的影响越来越大，出现了汇率危机与金融危机交替发生的趋势。资本市场缺乏有效的监控，增添了货币体系和汇率制度调整的风险。这种风险来自两方面。一是资本市场上“超出正常水平”的外汇交易，尤其是短期金融投机。据统计，自20世纪90年代中期起，世界证券市场的日均营业额由1.5万亿美元增加到了目前的1.7万亿美元，其中约4/5属短期性质，投资周期不超过一周。由于缺乏有效监控，国际游资流动进一步强化了全球金融体系的不稳定性。二是金融市场上一些大国央行增大购买美国债券和票据，这是最近一年新出现的现象。特别是日本、中国、俄罗斯和印度等大国的中央银行快速增加了外汇储备，其中相当部分购买的是美元债券等资产。据美国高盛集团估计，全球有40%的中央银行外汇储备超出了“正常水平”。这部分资金在世界外汇市场和信贷市场的活动也将对资本流动和国际金融产生重要影响。 　　其次，面临潜在的汇率金融风险，国际上缺乏一种协调与解决机制或制度。从总体看，国际货币体系无论是在固定汇率体系下，还是在上世纪70年代初以来的浮动汇率体系下，美国及其货币美元都处于核心地位，美元充当国际储备货币和交易货币的角色是美国取得全球经济和政治主导地位的基础。但是，美国与其主要盟国之间，特别是德国和日本的货币存在着利益冲突和政策矛盾，因此国际货币体系中的汇率风险时刻存在，并直接对美国经济和世界经济产生消极影响。国际货币体系中的不稳定因素短期内难以消除。 　　其三，欧元地位不断上升，对美元为主的货币权力结构形成挑战。欧元自1999年诞生，2002年现钞流通后持续走强，成为当前最坚挺的国际硬通货，在“国际枢纽货币”功能上挑战美元。从贸易结算功能看，当前，欧盟区内贸易基本实现欧元结算，对外贸易中的欧元比例也快速上升，如2006年日本对欧出口的欧元比例高达51.5%，美元比例降到13.8%；从投资货币功能看，鉴于欧洲历史上就有发达的债券市场，目前欧元区债券市场规模已超过纽约；同时随着欧元区股票市场日益统合，18家股市快速发展，市价总额也接近纽约；从储备货币功能看，2002年后全球增储欧元，储备比例平均达25%。尤其是，随着欧盟扩大，中东欧各国为准备加入欧元区，积极储备欧元，部分国家的欧元储备率达60%～90%。部分中东国家、俄罗斯、巴西及东亚部分国家，积极增储欧元，成为带动欧元储备率上升的主要动力。从现钞发行量看，2006年欧元现钞发行量（8270亿美元）首次超过美元（7827亿美元）。随着油价上涨，石油交易的欧元计价呼之欲出。国际货币体制的力量结构渐趋欧美两极雏形。 　　其四，日本瞄准亚洲，构建日元圈，排挤美元。1999年1月1日欧元诞生后，日本担心日元沦为“三流货币”，于同年4月推出“面向21世纪的日元国际化战略”，加紧日元攻势。新版日元国际化战略则瞄准亚洲，力促亚洲使用日元，排挤美元，构建“日元圈”。其终极目标是争夺国际货币体系的“一极席位”。2002年