金融市场之第05章节衍生市场.pptVIP

;第五章 金融衍生市场;第一节金融衍生市场概述;一、金融衍生工具的含义;二、金融衍生工具的类型 ;三、衍生证券的特点和功能; 四、衍生证券与金融工程 ;五、衍生市场的产生与发展 ;六、衍生证券在中国的实践;第二节 金融远期市场;一、金融远期合约的定义;二、远期合约的优缺点;三、金融远期合约的种类;（二）远期外汇合约 ;远期汇率;（三）远期股票合约;第三节 金融期货市场 ;一、金融期货合约的定义;二、金融期货合约的特征;三、金融期货合约的种类;四、期货合约与远期合约比较;五、期货市场的功能; 六、期货交易方式;期货交易机制;（二）期货合约 1、标准化的合约 2、唯一变量是价格 3、不需要实际交割，以对冲方式结束交易 ;（三）保证金 1、履行合约的财力保证 2、交易双方均需缴保证金 3、按结算价格逐日调整保证金帐户 4、保证金比率低???有高度杠杆作用;（四）清算所 1、无负债结算制度 2、简便高效对冲机制 3、没有信用风险，只有价格风险;三、利率期货和股票价格指数期货;（二）股票价格指数期货;２、股价指数期货交易的特点 ３、股价指数期货的主要品种 ４、股价指数期货分析 有利因素：杠杆作用强、交易易操作、 　　　　　　　不受股市涨跌限制、交易灵活方便 不利因素：合约持有者不能获得股东权益、 要有较强的后备资金、到期必须结 清 　　　　　　　　　; ５、交易规则 （1）股价指数期货合约的价值：指数的点数 乘以固定乘数 （2）交割办法：对冲后以现金交割 （3）合同月：每年的3月，6月，9月，12月;（二）利率期货套期保值实例; 期货市场 5月1日买进每手100万美元90天期国库券期货合约1手，IMM指数为 91.00，总价值为： 100万美元×（1-9% ×90/360）=977，500美元 8月1日出售1份到期90天短期国库券期货合同对冲，IMM指为92.00，总价值为： 100万美元×（1-8% ×90/360）=980，000美元 期货盈利： 980，000美元-977，500美元=2，500美元;实际购买国库券成本： 979，778美元-2，500美元=977，278美元 100万—977278 360 国库券实际收益率= ? ?100%=8.99% 100万 91 期货收益 2500 套期保值率= ×100%= ×100%=98% 现货损失 2527.78; 2、空头套期保值 (1)现货市场 2月1日，发出100万美元服装订单，要求3月1日交 货。计划向银行贷款支付货款，当时的银行短期贷 款利率为9.75%。 3月1日，收到服装发票，向银行借100万美元支付 货款，期限3个月，利率12%，利息成本为： 100万×12% ×3/12=30000美元 现货损失： 100万×（12%-9.75%） ×3/12=5625美元; (2)期货市场 2月1日，出售3月份到期90天国库券期货合约1手，IMM指数90.25，合约总价值为： 100万×（1-9.75% ×90/360）=975,625美元 3月1日，买进3月份到期90天国库券期货合约1手，IMM指数为88.00，合约总价值为： 100万×（1-12% ×90/360）=970,000美元 期货盈利：975,625-970,000=5,625美元;现货利息成本扣除期货利润： 30,000美元-5,625美元=24,375美元 24.375 12 货款实际利率= × ×100%=9.75% 100万 3 期货收益 5675 套期保值率= ×100%= ×100%=100% 现货损失