基于资本治理理论的企业所有权安排--股东至上理论与利益相关者理论的逻辑统一.pdfVIP

!收稿日期 #$$% $’ $( ! 作者简介 李伟! ()*# #$男$湖北武汉人$中南财经政法大学工商管理学院讲师$博士研究生% !工商管理 #$$% 年 + 月 第 + 期 !总 #$) 期# ,-./ $ #$$% 01/+23456 758-9:;46 =151?@ 基于资本治理理论的企业所有权安排 股东至上理论与利益相关者理论的逻辑统一 李 伟 !中南财经政法大学工商管理学院$ 湖北 武汉 AB$$’$ # ! 摘要 企业所有权安排有两种不同的理论流派#股东至上$理论和利益相关者理 论%公司中的利益相关者应分为资本所有者和其他利益相关者两类只有资本所有者才是 企业所有权的主体%因此两大理论并不是绝对对立和冲突的在企业所有权安排上都统 一于#资本$这个概念都是基于资本治理理论下的企业所有权安排问题%物质资本和人力 资本所有者在企业所有权中的最优配置份额取决于各个资本的谈判力%物质资本和人力 资本都应纳入#企业治理$范畴不能强调一方而忽视另一方并根据资本作用的不同对 不同企业实施分类治理合理地安排企业所有权以实现资本所有者利益最大化% ! 关键词 物质资本’ 人力资本’ 谈判力’ 企业所有权 ! 中图分类号 C#*’/* ! 文献标识码 , ! 文章编号 ($$’ A+$D ( #$$% ) $+ $(## $* 一* 引言 公司治理结构的本质是企业所有权的安排%