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国内最具权威的市场调研门户网站之一 学数据分析、找行业报告、招调查人才可移步一起调研网 一个属于调研行业的B2B网站 要想做好一家技术驱动的数据公司蚂蚁金服首席战略官详解 ?来到蚂蚁金服工作后，我觉得与原来在学校教书时相比，我对互联网金融的理解是发生了变化的。 我觉得未来5到10年，中国的金融业将面临两大冲击：金融自由化和互联网技术。金融机构之间会在产品、渠道、技术、数据等多维度产生竞争，而互联网公司与金融公司是互补的，至多是竞合的关系，不是零和博弈的游戏，不是颠覆与被颠覆的关系。 先说金融自由化的冲击。中国金融业的现状是什么？目前，中国的国内债务/GDP超过了260%，杠杆率已经很高，在新兴市场国家中几乎是最高的（只比韩国略低一些）。融资方式以间接融资为主，融资成本也很高。货币信贷的存量已经很多，但很多中小企业仍然享受不到金融服务。 这说明金融体系配置资金的效率非常低下，也说明在杠杆率已经这么高的情况下，靠传统的信贷扩张的模式已经行不通了。融资成本高，说明资产端收益率高，那么负债端（投资端）是不是就获益了呢？也没有，老百姓的理财渠道依然十分有限。 在这个背景下，金融自由化就是中国金融业的最大变数。具体包括： 法律与制度规则变化：投资基金法、证券法、商业银行法、信托法、期货与衍生品法的较大修改，将改变规则，行业标准统一 利率市场化：资金价格区分，创造更丰富产品 资本管制放松：资金流动自由化，产品复杂化 存款保险制度：国家信用撤离，市场主体呈现明显差异，其运营成本出现较大变化 ? 金融自由化的结果，是金融脱媒，存款理财化，大量的间接融资转变为直接融资。截止2013年底，中国居民的大部分资金还是放在银行里的，而同期美国居民只有13%的资金是存银行的。今后5到10年后，会有上百万亿的资金逃离银行体系而理财化。对于金融机构来说，这既是商机，又是挑战。 金融自由化本身与互联网没有关系，但互联网技术会推动这一进程。 我再谈谈第二个冲击：互联网技术。要理解互联网技术对金融的冲击，得先理解金融业的生态。金融业的生态圈如上图所示，最上边的是商业生态圈，因为金融是由商业驱动的，是为商业服务的，这点不可偏废。之所以很多互联网公司能做金融，就是因为其金融业务与消费或社交紧密结合。 而金融业的底层是什么呢？是渠道、数据和技术。从这三个维度，就能分析判断一家金融机构的核心竞争力。它的优势是什么，短板何在，从这三个方面就可以一目了然。 先说渠道。互联网技术对渠道的冲击，说得具体一些就是金融场景化，触达能力大大提升了。在人类历史上的很长一段时间内，人们都需要在特定时间到特定的地点向金融机构申请金融服务，去办理业务。但随着互联网技术，尤其是移动互联网技术的兴起，金融与商业合二为一。商业活动发生的同时，就能从中判断是否存在金融需求，风险有多大。商业、社交和金融三者原先是相对独立的，但移动互联网技术打破了时间和空间的限制，使得三者的边界变得模糊了，能随时、随地连接在一起。 互联网的元素加进来后，金融的本质不发生变化，但手段改变了，其威力也是惊人的。我拿战争举个例子。战争的逻辑亘古未变，就是要征服对手，消灭对手。但是当人类从冷兵器时代进入热兵器时代后，战争的逻辑虽然未变，但手段却发生了重大的变化。试想太平天国、义和团的将士遇到洋枪队、八国联军后，十八般武艺练得再好，也失效了，因为对手仿佛无时无刻都在你的面前。 再以余额宝和红包为例。没错，余额宝本质上就是货币基金，产品本身没有多大的创新，但通过支付宝的渠道，与支付和消费的场景紧密地结合在一起，就使得余额宝几乎是全球最大的货币基金了。今年春节期间，通过红包，大家了感受到了社交给金融带来的巨大改变。支付宝春节期间发放的红包（不含商家赞助）超过了100亿。所以说，消费和社交场景对渠道的变革，或者说金融场景化的威力是不可低估的。 再谈数据。金融机构最核心的竞争力，就是风险甄别的能力。而风险甄别的基础是什么？是信息、数据乃至大数据。而以往数据的搜集是人工的，成本很高，而且不同类型的数据之间是割裂的。而现在，数据的搜集和处理的成本非常低，而且数据之间是融合在一起的。当一家机构的数据搜集和分析能力得到提升后，也就提升了核心竞争力。 第三，是技术。技术为什么重要？支付宝目前单笔支付的成本，大约是2分钱，今后几年能继续降低至不到1分钱。而传统金融机构单笔支付的成本是几毛钱。各家机构都想做普惠金融，其实是有门槛的。数据搜集处理的能力和技术的提升，是从事普惠金融的基础。 由于互联网对渠道、数据和技术的冲击，金融业的底层正在被改变。 那么，什么是互联网金融呢？现在我的理解是，并不是“互联网”+“金融”，就是“互联网金融”。有一次和马云聊天，他就谈到有一种会飞的东西叫鸟，有一种东西