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第三章 证券投资基金;投资基金的定义 集中散户资金，专家投资，投资者承受收益和风险，并交纳一定管理费 开放基金|股票型|积极配置型|保守配置型|普通债券型|短债型|保本型|货币型|封闭基金|创新封基|LOF|ETF|QDII ;开放式与封闭式投资基金;Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.; 1 股票型基金：主要投资于股票、债券，股票比例一般不低于60%；具有明显的高收益、高风险的特征；主要适合于愿意承受较高风险、追求高收益的积极型投资者。　　2 配置型基金：主要投资于股票、债券，但是投资于股票的上限有约束；相对来讲，具有较高收益、较高风险的特征；主要适合于愿意承担一定风险、追求较高收益的稳健型投资者。　　3 债券型基金：主要投资于国债、可转债、企业债；风险较低，收益一般；适合于追求本金相对安全、回报略高的稳健型、保守型投资者。　　4 保本型基金：投资对象以债券为主，配有一定比例的股票；具有保障本金、收益一般、流动性差的特点；适合于愿意牺牲流动、追求本金的绝对安全、回报略高的保守型投资者。　　5 货币市场基金：主要投资于短期国债、金融债、央票、存款；具有本金安全、流动性较高的特点，收益略高于存款；追求本金绝对安全、流动性高、回报略高于存款的保守型投资者。?;投资基金的性质;; 投资基金的运作机制;开放式基金的投资与交易;开放式基金的申购与赎回;;如何选择基金费率; 开放式基金的收益分配;收益率=(NAV1-NAV0+收入和资本利得的分配)/NAV0 举例：一基金在开始月初的资产净值为20元，收入分配为0.15元，资本利得为0.05元，本月月末的资产净值为20.10元，则本月的收益为： 收益率=(20.10-20.00+0.15+0.05)/20.00=0.015或1.5%（未考虑费用，未考虑分红） 考虑分红：总回报率 ＝ （Ne/Nb）×（1＋D1/N1）×（1＋D2/N2）×……×（1＋Dn/Nn）- 1 Ne、Nb－－期末、期初单位资产净值； D1、D2…－－第次分红金额； N－－分红后单位净值 例：某开放式基金上年末的单位净值为1元，本年末的单位净值为1.05，本年度两次分红，第一次分红前的单位净值为1.06元，每基金单位分红0.05元，分红后单位净值1.01元；第二次分红前的单位净值为1.08元，每基金单位分红0.06元，分红后单位净值1.02元。计算总回报率？ ? ;;5.1.3 投资基金的种类;货币市场基金收益率 截止日期：2007-09-14;货币市场基金收益率 截止日期：2008-03-4;1与银行存款相比（税；收益） 2与其它开放式基金产品相比（手续费，风险） 3与国债相比 （收益，持有到期-随时变现；手续费） 4抵御通货膨胀的影响（货币市场金融工具的利率往往先于法定利率具有上升的趋势，同时比法定利率要高） ;利用货币市场基金理财;?几种股票型基金的风险－收益 ? ? ? ? ? ;投资目标 ;指数基金的定义 按指数的样本购买证券，每种证券购买的数量与该证券在指数中所占的比重一致,消极的投资方式 指数基金的产生:1976标准普尔500指数基金 指数基金的优势: 费用低廉(两基金费用及周转率比较表),延迟纳税,消除非系统风险,样本效应 指数基金的业绩; ;威尔希尔5000指数基金超过积极型 基金收益的比例;投资者风险偏好不同； 较高的最低投资额； 熊市中表现不佳 ;我国的指数基金;ETF（Exchange Traded Fund ）交易所交易基金;封闭基金的折价率 ：以基金净值为参照，基金价格相对于基金净值的一种折损 溢（折）价率=（交易价格-基金单位净值）/基金单位净值*100% 。负为折价率；正为溢价率。 ETF克服了封闭式基金折价交易的缺陷：投资者既可在二级市场交易,也可直接向基金管理人以一篮子股票进行申购与赎回,这就为投资者在一、二级市场套利提供了可能。正是这种套利机制的存在,抑制了基金二级市场价格与基金净值的偏离,从而使二级市场交易价格与基金净值基本保持一致。 我国的ETF－－首只：上证50ETF：跟踪“上证50指数”,并在上交所上市（2005,2 华夏基金管理） 至今（2007，2）共有5只ETF：上证180ETF；上证50ETF；红利ETF；中小板ETF；深100ETF。 ;ETF的套利交易;;LOF（Listed Open-ended Fund）上市型开放式基金;;LOF的套利交易;ETF与LOF的套利交易区别;套利成本比较 固定成本比较 华夏上证50E