第二章 现金流创新量与资金的时间价(投资项目评估-湖南大学, 宋嘉).pptVIP

;2.1.2 现金流量图;（2）现金流量图的箭头;（3）现金流量图的立足点;（4）项目整个寿命期的现金流量图;2.1.3 现金流量表 （1）现金流量表的含义 现金流量表是反映一个会计期间项目现金来源和现金运用情况的报表。现金流量表反映了项目在一个会计期间的规模、方向和结构，据此可以评估项目的财务实力和经济效益。 编制现金流量表首先应计算出当期现金增减数额，而后分析引起现金增减变动的原因。;资产=负债+股东权益 （2-1） 即： 现金+非现金资产=负债+实收股本+留存收益（2-2） 现金=负债+实收股本+留存收益-非现金资产（2-3） ; （2）现金流量表的编制程序 编制现金流量表的直接法 ①经营活动所提供的现金 a.把权责发生制的本期销售收入调整为来自销售本期现金收入 销售收入 加：应收账款期初余额 减：应收账款期末余额 等于：本期现金收入;b.把权责发生制基础上的本期销售成本调整为用于购货的本期现金支出。 销售成本 加：期末存货余额 减：期初存货余额 等于：本期购货成本 c.把权责发生制基础上的本期营业费用调整为用于营业费用的本期现金支出。; ②投资和筹资活动所提供的现金 a.投资所提供的现金 确定投资所提供的现金，应分析各非流动资产项目及相应的变化。 以固定资产为例 固定资产期末数 减：固定资产期初净值 加：固定资产折旧 等于：购置固定资产支出现金; b.筹资所提供的现金 确定筹资所提供的现金应分析长期负债和股东权益等项目。 表2-1和表2-2是某公司的资产负债表、损益表和现金流量表。根据现金流量表的编制程序，可熟练地掌握表2-2中的内容。;2.2 资金时间价值 2.2.1 资金时间价值的概念与意义 （1）资金时间价值的概念 资金的时间价值是指资金随着时间的推移而形成的增值。 资金的时间价值可以从两方面来理解： 第一，将资金用作某项投资，由于资金的运动，可获得一定的收益或利润。 第二，如果放弃资金的使用权力，相当于付出一定的代价。; （2）资金时间价值的意义 第一，它是衡量??目经济效益、考核项目经营成果的重要依据。 第二，它是进行项目筹资和投资必不可少的依据。;;;[例2-1] 借款1000元，借期3年，年利率为10%，试用单利法计算第三年末的终值是多少？ 解：P=1000元 i=10% n=3年 根据式（2-4），三年末的终值为 F=P(1+n·i)=1000(1+3×10%)=1300元; ②单利现值的计算 现值是指未来收到或付出一定的资金相当于现在的价值，可由终值贴现求得。 [例2-2] 计划3年后在银行取出1300元，则需现在一次存入银行多少钱？（年利率为10%） 解：根据式（2-5），现应存入银行的钱数为; （2）复利法 复利法指用本金和前期累计利息总额之和为基数计算利息的方法，俗称“利滚利”。 ①复利终值的计算 上式中符号的含义与式（2-4）相同。 式（2-6）的推导如下; ;图2-6 是[例2-3]的现金流量图; ② 名义利率与实际利率 a.名义利率 年名义利率指计算周期利率与每年（设定付息周期为一年）计息周期数的乘积，即：年名义利率=计息周期利率×年计息周期数 （2-8） 例如，半年计算一次利息，半年利率为4%，1年的计息周期数为2，则年名义利率为4%×2=8%。通常称为“年利率为8%，按半年计息”。这里的8%是年名义利率。 将1000元存入银行，年利率为8%，第1年年末的终值是：; 如果计息周期设定为半年，半年利率为4%，则存款在第1年年末的终值是： 如果1年中计息m次，则本金P在第n年年末终值的计算公式为：; 当式（2-9）中的计息次数m趋于无穷时，就是永续复利; 而每年复利一次的第三年年末终值为; （2-11）;一年末终值F为：; 由式（2-11）可看出，当m=1，则，即若一年中只计息一次，付息周期与计息周期相同，这时名义利率与实际利率相等。;2.3 资金等值计算 2.3.1 资金等值 资金等值指在不同时点上数量不等的资金，从资金时间价值观点上看是相等的。 例如，1000元的资金额在年利率为10%的条件下，当计息数n分别为1、2、3年时，本