适应“新常态”银行业结束高盈利时代.pptx

工研金融观察.2015年1月.国内经济金融总策划： 周月秋 　中国工商银行城市金融研究所所长课题组长： 　樊志刚 　中国工商银行城市金融研究所资深专家邹民生 　上海证券报首;席编辑课题组成员：赵幼力、王小娥、李露、杨荇在内、外部环境以及长、短期因素的共同作用下，2014年经济金融领域长期积累的结构性矛盾逐步显性化，经济“去泡沫”、“去杠杆”和“去产能”;从实体经济与虚拟经济、从多个产业和行业对经济增长带来较大负面影响，我国经济增速、物价、房价出现了全面下滑，但结构逐步优化、股市明显上涨，出现新的特征。2015年，经济体制改革将为经;济发展注入新动力，但“去产能”、“去泡沫”、“去杠杆”仍会给经济带来较大的下行压力，预计今年经济增速将低于去年，约为7%左右。随着中国经济增长减速，叠加银行业自身面临的利率市场化、;金融脱媒、监管趋紧以及资产质量问题等诸多挑战，银行业高速扩张和高盈利增长的时代已经结束，银行业的经营发展进入新阶段，呈现出一系列趋势性变化和特征，需要深刻认识并积极适应。2014年;中国经济金融运行几大特征1.经济增速延续2012年以来明显放缓态势2014年，中国GDP同比增长7.4%，比上年同期回落0.3个百分点；规模以上工业增加值同比增长8.3%，创十八年;来最低；固定资产投资增速(15.7%)也明显低于2005年至2011年26.1%的年均增速。本次中国经济的放缓，不是一次孤立的、偶然的回落，事实上，自2012年起，中国经济增速就开;始持续地回落。2012年、2013年中国GDP连续两年均仅增长7.7%，明显低于1978年至2011年9.9%的年均增速。截至2014年末，GDP已连续十二个季度在7.3%-7.9;%之间窄幅波动。近年来中国经济减速既有国内外环境变化导致短期需求萎缩的原因，也有中国宏观政策主动调控的因素，更是中国经济发展模式转型的内在逻辑决定的。中国经济发展模式转型和宏观政策;主动调控使得经济运行中长期积累的结构性矛盾日益凸显，进而对“去产能”、“去泡沫”、“去杠杆”提出了要求，直接导致工业、房地产、固定资产投资增速大幅下行，成为2014年经济下行的最主;要压力源。2.经济结构呈现逐步优化态势新一届政府上任后力推改革，这不仅体现在鼓励企业创新和产业升级，更体现在政府对经济发展评价体系发生变化。多个数据显示，中国经济的结构优化有所显现;。一是产业结构优化。第三产业的比重提高，服务业增加值增速继2013年第一次超过工业后，2014年延续这样的趋势。2014年第三产业值占GDP的比重为48.2%，比上年提高1.3个百;分点，高于第二产业5.6个百分点。产业结构优化还体现在工业内部，高技术产业和装备制造业等行业表现较好，增长相对较快。二是需求结构继续改善。2014年最终消费支出对国内生产总值增长的;贡献率为51.2%，比上年提高1.2个百分点。三是国民收入分配依然呈现向居民倾斜的趋势。全年全国居民人均可支配收入实际增长8%，收入增速比GDP高0.6个百分点。四是区域结构有所改;善。中西部各项经济增长指标快于东部地区，地区间发展差距在缩小，协调性增强，东部地区在结构调整、转型升级中的引领作用突出，中西部地区后发优势继续得到发挥。五是资源环境成本的消耗减少。;2014年单位GDP能耗同比下降4.8%，降幅比上年扩大1.1个百分点。经济结构优化的结果表现在就业上，就是在经济增速不断放缓的同时，就业增长在不断加快。2014年城镇新增就业13;22万人，超额完成全年目标(1000万人)。3.价格指数创出新低但难言通缩2014年全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨2.0%，涨幅创5年来新低;工业生产者出厂价格指数(PP;I)同比下降1.9%，连续34个月下降,PPI负增长持续时间之长为20年来之最。物价的低增长引发了各界关于通缩的担忧。一般来说，判断某个时期的物价下跌是否是通货紧缩，一看通货膨胀率;是否由正转变为负；二看这种下降的持续是否超过了一定时限。从CPI来看，同比增速在6月至11月尽管出现连续下滑，但依旧处于正增长的状态，且12月同比增速又较11月出现上涨；CPI环比;增速多数月份(8个月)正增长，因此，从CPI来看，不能推断出中国经济已出现通货紧缩。PPI连续两年多的负增长尽管不多见，但这主要是由于当前我国工业领域严重的产能过剩导致，其本身只反;映了工业领域相关产品的价格下降，而不是普遍的全面的物价下降，也不能据此得出经济进入通货紧缩的结论。4.房地产市场进入调整周期2014年，房地产投资同比增长10.5%，比2013年回;落9.3个百分点；商品房销售面积同比负增长7.6%，是2009年以来首次出现年度负增长。我们判断，房地产市场已进入调整周期，因为流入房地产资金流发生了根本变化。实证分析结果表明，资;金流