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2006 年 8 月 7 日 总第 178 期 【本 期 导 读】 易方达 50 指数基金经理 马骏 平稳增长基金在 15只平衡型基金中今年以来排名第 22；策略成长基金在 74只股票型基金中今年以来排名第37；积极成长基金在 74只股票型基金 中今年以来排名第 19；基金科翔在 54 只封闭基金中今年以来排名第 2。 “欣弗”事件点评 研究员 夏侯文浩 不求规模、不赶时间、培育市场 选自证券时报 1、 策略二号的基金代码是多少？ 2、 策略二号的发售期安排如何？ 3、 策略二号的认购费率是多少？ 4、 策略 2 号的费率为什么会稍高一些？ 5、可以通过哪些代销机构认购策略二号？在工行可以买吗？ 6、是否可以将现有的老基金转换为策略二号？ 基金经理手记 易方达旗下基金业绩速递 本周财经信息及评论 走进易方达 本周热点问题 一.易方达 50 指数基金经理手记 易方达50指数基金经理 马骏 上周上证指数下跌了 5.53%，这一跌幅是今年牛市以来的第二跌幅，然而给基金带来的资 产缩水和净值损伤却是最为严重的一周——基金重仓股大面积显著下跌，是此次大盘深幅调整 过程中的“重灾区”。 对于注重长期价值投资的基金来说，尽管不必过于看重短期的涨跌，但 必须认真思考和把握下跌的原因和契机。 对于大盘转弱的原因，大家已经讨论很多了，汇总起来主要可以归结于三个原因：股票供 应增速过快，宏观调控进一步细化，以及 A 股估值优势消失。 主要谈谈第三个原因。 的确，经过今年上半年 47%的指数上涨和远远超出此水平的相当部分个股上涨，A 股相 对于海外市场，尤其是新兴市场的估值优势已经逐渐消失，更重要的是在主题投资的大旗掩护 下，一些个股凭借价值“概念”大幅上涨，静态市盈率已完全无效。认真分析过去两周的下跌 个股，可以发现有良好概念却没有现实业绩支撑的个股普遍跌幅靠前——投资者已开始以谨慎 和理性的态度看待此类股票，这与市场转弱互为因果，成为巴菲特所谓“潮水退去”的真实写 照。 关键是要找出穿着泳衣的游泳者。 我们必须认真审视目前持有的股票，未来四到八个季度内现实业绩的确能如预期般大幅增 长的个股——无论是受益于消费升级、优势制造，还是资产注入式增长，短期的下跌则为我们 提供了很好的机会；如果不是，那么很不幸成为“裸泳者”。换言之，同样是短暂的下跌，有 些是灾难的开始，有些则是契机的来临，只有真正了解企业、对产业形势和企业价值有深入研 究和准确把握的投资者，才能甄别出其中的差别。我想，这就是所谓自下而上投资策略的意义。 估值的压力，要么是股价的持续下跌来释放，要么靠未来的良好增长来化解。 现在恰逢此时。(潘峰 执笔) 二、易方达旗下基金业绩速递 图表 1：易方达开放式基金最近一周净值列表 名称 易平稳 易策略 易上 50 易积极 易收益 A 易收益 B 易深 100ETF 易精选 2006-7- 31 单位净值 1.511 1.684 1.1021 1.5389 1.0021 1.0026 1.2800 0.9951 累计净值 1.781 1.874 1.1621 1.6989 1.0158 1.0026 1.2800 0.9951 2006-8- 1 单位净值 1.496 1.668 1.0903 1.5255 1.0017 1.0020 1.2700 0.9951 累计净值 1.766 1.858 1.1503 1.6855 1.0159 1.0020 1.2700 0.9951 2006-8- 2 单位净值 1.485 1.646 1.0854 1.5041 1.0017 1.0020 1.2610 0.9951 累计净值 1.755 1.836 1.1454 1.6641 1.0159 1.0020 1.2610 0.9951 2006-8- 3 单位净值 1.470 1.618 1.0846 1.4810 1.0017 1.0020 1.255 0.9951 累计净值 1.740 1.808 1.1446 1.6410 1.0159 1.0020 1.255 0.9951 2006-8- 4 单位净值 1.453 1.570 1.0650 1.4446 1.0017 1.0021 1.224 0.9722 累计净值 1.723 1.760 1.1250 1.6046 1.0159 1.0021 1.224 0