专题03财务估价基础.docVIP

第四章 财务估价基础 本章考情分析 本章属于非重点章。本章考试的题型一般为客观题和计算分析题，近2年平均分值在2分左右。要求考生全面理解掌握。主要考点集中在资本资产定价模型的应用以及证券投资组合的风险和报酬的计量和计算方面。 近三年题型题量分析 年份　　 2011年 2012年 2013年 单项选择题 ?1题1分 3题3分 多项选择题 1题2分 计算分析题 ? 综合题 ? ? 合计 1题1分 4题5分 2014年教材主要变化 本章无实质性变动。 本章基本结构框架 第一节　货币的时间价值 主要考点 易考程度 （1）什么是货币的时间价值 1 （2）货币时间价值的基本计算 2 （3）货币时间价值计算的灵活运用 2 一、货币时间价值的含义 二、货币时间价值的基本计算（终值，现值） 终值（Future Value） 是现在的一笔钱或一系列支付款项按给定 的利息率计算所得到的在某个未来时间点的价值。 现值（Present Value ）是未来的一笔钱或一系列支付款项按给定的利息率计算所得到的现在的价值。 利息的两种计算方法 单利计息：只对本金计算利息，各期利息相等。 复利计息：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息，各期利息不同。 （一）一次性款项 1.复利终值 【例题1·计算题】若将1000元以7%的利率存入银行,则2年后的本利和是多少? 复利终值的计算公式 复利终值系数表 1元的复利终值系数，利率i,期数 n 即（F/P,i,n)。 2.复利现值 复利现值的计算公式 复利现值系数表 期数为n的复利现值系数（P/F,i,n）。 【例题2·计算题】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元，另一方案是5年后付100万元。若目前的银行利率是7%，应如何付款？ 方法1： 方案一的终值：F=80 × （1+7%）5 或： F=80（F/P，7%，5） =80×1.4026=112.208（万元） 方案二的终值：F=100万元 应选择方案二。 方法2： 方案一的现值：P=80万元 方案二的现值：P=100×（1+ 7%）-5或=100×（P/F，7%，5） =100×0.713=71.3（万元） 应选择方案二。 （二）年金 1.年金的含义：等额、定期的系列收付款项。 2.年金的种类 普通年金：从第一期开始每期期末收款、付款的年金。 预付年金：从第一期开始每期期初收款、付款的年金。 递延年金：在第二期或第二期以后收付的年金。 永续年金：无限期的普通年金。 （三）普通年金的终值与现值 1.普通年金终值 【例题3·计算题】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是5年后付120万元，另一方案是从现在起每年末付20万元，连续5年，若目前的银行存款利率是7%，应如何付款？ 方案1的终值：F=120（万元） 方案2的终值：F=20×（F/A，7%，5）=20×5.7507=115.014（万元） 应选择方案2。 2.普通年金现值 【教材例4-4】某人出国3年，请你代付房租，每年租金100元，设银行存款利率为10%，他应当现在给你在银行存入多少钱? 总结（举例10万元） （1）某人存入10万元,若存款利率为4%,第5年末取出多少本利和？ （2）某人计划每年末存入10万元，连续存5年，若存款为利率4%，第5年末账面的本利和为多少？ （3）某人希望未来第5年末可以取出10万元的本利和，若存款为利率4%,问现在应存入银行多少钱？ （4）某人希望未来5年，每年年末都可以取出10万元，若存款为利率4%,问现在应存入银行多少钱？ 【例题4?单选题】在利率和计算期相同的条件下，以下公式中，正确的是（ ）。（2006年） A.普通年金终值系数×普通年金现值系数=1 B.普通年金终值系数×偿债基金系数=1 C.普通年金终值系数×投资回收系数=1 D.普通年金终值系数×预付年金现值系数=1 【答案】B 【解析】普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数关系，所以普通年金终值系数×偿债基金系数=1；普通年金现值系数与投资回收系数互为倒数关系，所以普通年金现值系数×投资回收系数=1。 （四）其他年金 1.预付年金终值和现值的计算 预付年金终值和现值的计算公式 预付年金终值 方法1： =同期的普通年金终值×（1+i）=A×（F/A，i，n）×（1+i） 方法2： =年金额×预付年金终值系数=A×[（F/A，i，n+1）-1] 预付年金现值 方法1： =同期的普通年金现值×（1+i）=A×（P/A，i，n）×（1+i） 方法2： =年金额×预付年金现值系数=