2010年01-08月房地产业宏观经济分析图-中指研究院.pptVIP

中国房地产宏观经济相关指标分析体系 中国指数研究院 中国房地产指数系统 经济景气指数介绍 经济的基本运行模型 经济周期的定义 某一经济现象周而复始的，但非定期的波动。它们通常表现为需求方面的影响结果，或者是由影响总需求的财政和货币政策变化所带来的影响。根据美国商务部门的规定，只有经济从一个高峰到另一个高峰，或者从一个低谷到另一个低谷，波动时间在15个月以上，才可以算作一个周期。一个经济周期的衰退和扩张阶段也都要分别持续5个月以上。 （二）经济周期运行阶段 经济指标分析法原理 经济学家们经过长期的观察和研究，发现一些经济指标总是超前于整个经济活动发生变化，而另一些经济指标总是滞后于整个经济活动的变化。在这一研究领域作出突出贡献的首推韦斯利·米切尔和阿瑟·伯恩斯两位著名经济学家。根据韦斯利·米切尔和阿瑟·伯恩斯的实证研究说明，只要通过对经济指标进行分类研究，就能对经济周期的变动及规律性有所认识。 经济指标分析法的基本步骤 将这些经济指标按领先指标、一致性指标和滞后指标进行分类并搜集这些指标的时间序列资料 选择分析方法 经济指标进行分类 领先指标 一致性指标 滞后指标 领先指标 先于经济周期变化的指标，大多揭示经济活动将发生的变化。这类指标时间序列的转折点领先于经济周期转折点约2至10个月，一般是在经济周期的高峰以前向下转折，在谷底以前上升。 一致性指标 反映总的经济活动的指标。一致性指标时间序列的转折点大致上和经济周期的转折点一致。它们在经济周期的高峰时下降，在谷底时上升。它们证实转折正在发生，用于识别经济周期的高峰和谷底，并且用来确定高峰和谷底的日期。 滞后指标 即落后于总经济活动变化的指标。这类指标对经济状况的变化反应比较慢，这类指标时间序列的转折点往往落后于经济周期转折点2至7个月。滞后指标的作用主要是用来进一步证实一致性指标的变动。 中国进口同比增速与PPI相关性 近二年来数据显示，中国进口增速与PPI之间存在较明显的正相关性，拟合优度系数达0.66。暗示进口需求旺盛可能推动PPI上行，反之则压低PPI。 中国出口累计同比增速与城镇失业率(%) 出口增幅下降从理论看上应对劳动密集型经济造成失业率上升威胁；目前官方统计显示城镇登记人口失业率持稳于4％，这一数据未记入非城镇人口失业。 中国热钱流动估算（亿美元） 根据估算模型：当月热钱流动估算＝国家外汇储备当月增加额－贸易顺差－FDI，中国9月热钱净流出145.75亿美元。这一模型未考虑汇率变动因素。 中国经济增长/ CPI/ PPI 中国利率/货币供应/存贷款 中国财政收支 中国汇率/对外贸易/外汇储备 中国消费者信心指数/零售销售 中国房地产/政府固定资产投资 中国宏观经济景气指数 目 录 中国工业与经济增长(%) 金融危机影响已明显传导至实体经济，中国工业增加值加速下行，由于第二产业占GDP一半比重，工业下滑可能拖累经济增长。 中国轻、重工业增加值当月同比增长(%) 近年来重工业发展势头始终强于轻工业，这一状况在08年10月出现转变，重工业增加值较轻工业下滑势头更为明显。 中国经济增长/ CPI/ PPI 中国利率/货币供应/存贷款 中国财政收支 中国汇率/对外贸易/外汇储备 中国采购经理人指数(PMI) /工业 中国消费者信心指数/零售销售 中国房地产/政府固定资产投资 中国宏观经济景气指数 目 录 各国消费者信心指数  由于经济危机持续蔓延，美、欧、日消费者信心指数均下行。中国10月消费者信心指数继续下行，由93.4降至92.4，下行态势有加速迹象。 中国消费者信心与零售销售 消费者信心指数从07年6月以来已见顶回落，零售销售增速直至08年7月才见顶，滞后约1年 左右。前一次零售见底回升大约滞后消费者信心约1.5年。 中国零售销售与CPI相关性 5年来，零售销售与CPI呈较显著的正相关关系，拟合优度系数为0.51。 中国城镇居民人均收支与零售销售增长(%) 07年第四季度中国城镇居民人均收支增速均出现大幅下降，零售销售增速仍在扩张，直到今年第四季度才开始回落。 中国经济增长/ CPI/ PPI 中国利率/货币供应/存贷款 中国财政收支 中国汇率/对外贸易/外汇储备 中国采购经理人指数(PMI) /工业 中国消费者信心指数/零售销售 中国房地产/政府固定资产投资 中国宏观经济景气指数 目 录 国房景气指数 国房景气指数自去年11月见顶明显回落，08年11月已跌破100，房地产投资随后也明显降温。 中国商品房销售与空置面积累计同比(%) 全球楼市不景气及前期累积的宏观调控使中国楼市受到一定冲击。至08年11月商品房销售额累计同比下降近20％，商品房空置面积上升。政府出台多项激励政策救市。 政府固定资产投资