第2章节财务管理基础.pptVIP

第二章 财务管理基础 主要内容 货币时间价值 风险与收益 价值评估 [核心概念] 货币时间价值（Cash Time Value） 终值（finish value） 现值（present value） 年金（annuity） 风险（risk） 收益（profit） 企业价值（company value） 第一节 货币时间价值 (一)货币时间价值的概念 货币时间价值是指资金在周转使用过程中，由于时间因素而形成的差额价值. 1.货币时间价值的产生原因 (1)投资收益的存在； （2）通货膨胀因素的存在； （3）风险因素的存在。 2.货币等值的概念 指在时间因素的作用下，在不同时点上的绝对额不同的货币可能具有相同的价值。 影响资金等值的因素： （1）利率的高低； （2）时间长短； （3）金额大小。 3.货币时间价值的计算基础 （1）单利制 F=P（1+n·i） （2）复利制 F=P（1+i）n 计算符号与说明 名义利率与实际利率 ◎ 名义利率——以年为基础计算的利率 ◎ 实际利率（年有效利率，effective annual rate， EAR ）——将名义利率按不同计息期调整后的利率 不同复利次数的有效利率 普通年金 ★ 含义 一定时期内每期期末现金流量的复利终值之和。 【例】 ABC公司以分期付款方式向XYZ公司出售一台大型设备。合同规定XYZ公司在10 年内每半年支付5 000元欠款。ABC公司为马上取得现金，将合同向银行折现。假设银行愿意以14%的名义利率、每半年计息一次的方式对合同金额进行折现。 问ABC公司将获得多少现金？ 【例】假设你准备抵押贷款400 000元购买一套房子，贷款期限20年，每月偿还一次；如果贷款的年利率为8%，每月贷款偿还额为多少？ 预付年金 2.预付年金终值(已知预付年金A，求预付年金终值F) 3. 预付年金的现值 (已知预付年金A，求预付年金现值P) 练习1：某人为了跑运输拟从银行贷款10万元购买一辆汽车，贷款期等于使用期，也为10年，期末无残值。经计算年收益1.5万元，银行年贷款利率i=10%。问： 1 这个投资方案是否可行？ 2 年收益至少达到多少时，投资方案才可行？ 3 假设银行贷款利息可以协商，年利率最高多少时，这个项目才可以做？ 4 假设汽车使用可以超过10年，向银行还款期限可按汽车 寿命计算，问车用多少年项目才可行？ 练习2：某企业获得一笔8万元的贷款，偿还期为4年，按年利率10％计复利，试分别计算以下4种还款方式每年的还款额、四年还款总金额及还款额的现值： 1 每年年末偿还2万元本金和所欠利息； 2 每年年末只偿还所欠利息，第4年年末一次还清本金； 3 在4年中每年年末等额偿还； 4 在第4年末一次还清本金。 某人现存入银行1万元钱，银行按7%计年复利，问应存多少年后，此人才能每年从银行提取1400元，直至永远？（假定银行利率不变）。 某大学生，其五年生活费用通过银行贷款解决。合同规定，学生每年初向工商银行借款1000元，年利率5%，借款本利由用人单位在该生毕业工作1年后的8年中，从其工资中扣还，问：如果每年扣还相同金额，则年扣还额为多少？（假定学生进大学在年初，毕业在年末，毕业后立即找到工作） 。（用等额支付公式计算，基准时间点分别为14年末、0年、第4年末、第6年末） 解： 基准时间点为第14年末，即将A1和A2折算到第14年末求解： 1000· (F/A1,5%,5) · ( F/P,5%,10)=A2 ·(F/A2,5%,8) 基准时间点为第0年，即将A1和A2折算到第0年求解: 1000· [(P/A1,5%,4)+1]=A2 ·(P/A2,5%,8) ·( P/F,5%,6) 基准时间点为第4年末，即将A1和A2折算到第4年末求解: 1000· (F/A1,5%,5) = A2 ·(P/A2,5%,8) ·( P/F,5%,2) 基准时间点为第6年末，即将A1和A2折算到第6年末求解: 1000· (F/A1,5%,5) ·(F/P,5%,