ETF期权研究系列之一50ETF期权交易规则解析.PDFVIP

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2017-05-06 发布于江苏
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ETF期权研究系列之一50ETF期权交易规则解析

[table_page] 华宝基金研究报告 [table_subject] 2015 年2 月2 日证券研究报告--基金报告 ETF 期权研究系列之一：50ETF 期权交易规则解析 [table_research] [table_main] 华宝基金研究类模板分析师:李真本系列报告会相继推出50ETF 期权交易规则解析、如何灵活应用期权、执业证书编号： S0890513110002 期权无风险套利的风险、B-S 公式解析、Delta 与期权中的概率、隐含波电话： 021 动率异象与Greeks、VIX 编制原理与方法、期权与分级基金设计、50ETF 邮箱： lizhen@ 对融资融券的影响等专题，敬请关注！研究助理：宋祖强 ◎ 投资要点：电话： 021 邮箱 songzuqiang@  期权采用固定金额的手续费，对于虚值期权来说，费率偏高。而相对于直接卖出ETF，卖出实值认购期权的费率会更低。 期权交易实行混合交易制度，以集中竞价交易制度为主，做市商制度为销售服务电话：辅。做市商分为主做市商和一般做市商，主做市商提供回应报价和双边报价， 021 一般做市商只提供回应报价，做市商的存在将使得无风险套利机会难以存在。 交易的委托方式采用FOK 指令，立即全部成交否则自动撤销委托，FOK 相关研究报告指令可以是限价也可以是市价，FOK 指令将丰富期权的交易策略。 就目前而言，通常虚值期权的涨跌停幅度大于实值期权的涨跌停幅度， [table_product] 而涨跌停的幅度随着期权到期日的变长而变小。 ETF 期权采用实物交割的方式，即在行权时，双方进行股票或ETF 的现金与证券的交收。投资者行权需要考虑 T+2 的价格波动风险，是否行权取决于T+2 日价格与行权价和手续费的对比。 期权实行保证金制度，目前期权的保证金率在7%到30%之间，虚值期权的保证金率小于实值期权的保证金率，保证金率随着期权期限的延长增加。 如果标的证券发生除权除息处理，期权的合约价值不发生变化，因此投资者不需要过多考虑分红后的影响。敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/7 [table_page]