2017年黄金行情展望要点.doc

2017年黄金行情展望 金大师研究所 王琎青 黄金在2016年先涨后跌，市场对于美联储货币政策预期的变化成为影响全年金价走势的根本性因素，而诸如英国退欧、美国总统大选等短期的“黑天鹅”事件所形成的短期避险情绪，成为金价短期爆发的重要导火索。到了2017年，美国总统特朗普的经济政策以及美联储收紧货币政策是否会提速将成为影响金价的最为重要的因素，而欧洲方面法国和德国的领导人选举以及英国退欧的进度将会成为阶段性影响短期金价的波动的主要因素。 一、2016年黄金先涨后跌，美国国债收益率变化为主要影响因素 黄金之所以能够在2016年1月至2016年6月底的形成大级别的反弹波段，美国经济在2016年上半年增速不及预期，导致美联储第二次加息的预期一拖再拖，黄金出现了久违了反弹时间窗口。美元指数与美国国债收益率总体维持下行趋势，利多黄金。然而进入7月份，黄金开始进入价格的转折。重要标志是G20成都央行与财长会议。该会议旨在让几大主要的经济体减少对于货币政策的依赖，增加财政政策的投入，该会议之后美国、欧元区、日本的长期国债收益率明显止跌回升，欧元区和日本的国债收益率摆脱了负利率的困扰。黄金由于与美债收益率的负相关性，开始进入了下半年的下跌通道（图1所示）。在特朗普当选美国总统之后，这一趋势得到了强化，因为特朗普主张大兴土木的财政刺激政策，引发美国通胀预期上升，从而带动美国债券收益率的上行，这也是金价在特朗普当选美国总统之后开启单边下跌的直接原因。 图： 资料来源：金大师研究所 图： 资料来源：金大师研究所 图： 资料来源：金大师研究所 图： 资料来源：金大师研究所 图： 资料来源：金大师研究所 图：美元指数的上涨周期大约为 资料来源：金大师研究所 图：在 资料来源：金大师研究所 上海金大师互联网金融信息服务有限公司 上海金大师互联网金融信息服务有限公司 地址：上海市浦东新区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼11-12F 上海金大师互联网金融信息服务有限公司 上海金大师互联网金融信息服务有限公司 地址：上海市浦东新区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼11-12F