4、金融活动收益要点.pptVIP

3、持有期收益率 是投资者在买入债券至卖出债券期间的收益率。 持有期收益率既考虑利息收入与付出成本的关系，又考虑货币的时间价值（持有期的时间价值）。 到期收益率是债券投资者从购买到到期时的收益率；持有期收益是债券投资者从购买到卖出时的收益率。 例题10 某公司去年发行了5年期付息债券，面值为100元，票面利率为6％。当前市场价格为102元，求其到期收益率。 解：设到期收益率为r,则有： 用试错法求其解，得r＝5.85％ 溢价的付息债券，其票面利率、当前利率、持有期利率之间存在以下关系： 票面利率＞当期收益率＞持有期收益率 证券收益率的衡量 单个证券的收益可用其预期收益率来衡量。 证券组合的收益：可用组合中各种证券的预期收益的加权平均数来衡量。 思考题： 1、从理论角度比较股票、债券、银行存单三种金融工具的社会平均收益率：在持有时间相同的情况下，存在着股票＞债券＞银行存单的结论吗？为什么？ 第四章、金融活动收益 第一节、资金的时间价值 第二节、收益率及其衡量 第一节、资金的时间价值 一、货币的时间价值 二、单利和复利 三、现值和终值 终值计算的72法则 本金与资产价格（收益资本化） 四、现值和终值的运用 债券定价原理 股票的现值 一、货币的时间价值 1、货币时间价值的含义和产生货币时间价值的原因 1）货币时间价值：同一数量的货币在不同时点换到的同一种货物数量不一样。 　　（现在一个数量的货币换到同一种货物的数量比将来同一数量的货币换到同一种货物的数量多；或者反过来说，将来一个数量的货币换到同一种货物的数量比现在同一数量的货币换到同一种货物的数量少。） 　2）货币时间价值产生的原因： 　　　一是全社会的货币在使用中会有一部分转化为投资，经 过一定时间的使用，会获取比投入货币更大的价值。 　　　二是 经过一定时间，货币会贬值。 　　　三是 在货币所有权和使用权分离的一段时间里，货币所有权和使用权都会面临风险，有风险补偿的需求。 2、货币时间价值的主要表现形式：利率 二、单利和复利 计算货币时间价值的方法——单利和复利： 单利是指单纯按本金计算出来的利息。不考虑利息再生利息的因素，只计算本金的利息。 用公式表示为： I＝P·r·n S＝P(1+r·n) 复利是单利的对称，是指将按本金计算出来的利息额再加入本金，一并计算出来的利息。  计算公式为： I＝S－P S＝P(1+r) n 其中，I为利息；P为本金；r为利率；n为期限；S为本利和。 单利和复利例题 例题1、一张期限为5年、票面额为1 000元、票面利率为10%的债券。某人在发行时以平价购买并持到期满。当市场利率与票面利率相等时，其终值为多少元？ 单利终值： Pn＝ 1 000(1+10%×5)＝1 500 （元） 复利终值： Pn＝ 1000 (1+10％) 5＝1 610.5（元） 三、现值和终值 货币时间价值表现形式的拓展——现值与终值： 1、基本概念 现值： 指未来一笔确定数量的资金，在不同利率和时间条件下，值现在多少数量的资金。（现在的值） 求现值： 知道本利和、利率和时间，求本金的计算。 贴现： 求现值的计算。即求现值。 (本金即现值) 终值： 现在一笔确定数量的资金，在不同的利率和时间条件下， 值未来某一时点的多少资金量。 (终值即本利和) 求终值：知道本金、利率和时间，求本利和的计算。 现值因素： 终值因素：（１+ｒ）n 2、基本公式： 单利现值： 复利现值： 单利终值：Pn＝ P0× (1+r·n) 复利终值：Pn＝ P0 × (1+r) n 其中， Pn代表终值，P0代表现值，r表示利息率，n表示借贷期限。 现值和终值例题 例题2、七年以后的500万元，当利率为10%时，其现值为多少元？ 单利现值： P0＝500/（1+10%×7）＝294.1177（万元） 复利现