Chap007最优风险资产组合兹维博迪《投资学》第九版课件PPT要点.pptVIP

7.4马克维茨资产组合选择模型 马科维茨模型（Portfolio Selection，1952）就是组合管理的第一步：确定风险资产的有效边界。 7-* 任意风险组合（各资产权重为?i）的期望收益和方差为： 7-15 7-16 原理：在每一个期望收益水平，寻找方差最小的组合， 在每一个方差水平，寻找收益最大的组合。 如何构造有效边界？ 7.4 马科维茨资产组合选择模型 N种资产的图示 假设资本市场上，共有N种不同的风险资产。每一种资产(或股票)可用其期望收益率和风险所表示，故每一资产或股票都可对应收益—标准差平面的一点。N种资产，由N点代表。 将前述两种资产分析的结果应用于左图中的资产。任何两种资产的组合将会坐落于代表组合的曲线上，且曲线是向纵轴弯曲 。 7.4 马科维茨资产组合选择模型 持续进行建立资产组合及组合的组合,最终将会得到一个类似扇形的面积 全球最低风险组合 有效边界(曲线ab) 就某一特定风险而言，其期望收益率比其他同等风险的组合更高; 就某一特定期望收益率而言，其风险比其他具有同等期望收益率的组合更低。 7.4 马科维茨资产组合选择模型 方程法 求效率边界 目标函数 7-* 约束条件S.T. 可在某一期望收益率水平下，如组合的期望收益率为5%、10%、15%，录求合适的权重，使目标函数获得最小值，也就是组合的风险最小。 （1