《公司理财》第4章筹集债务资本要点.pptVIP

4.1长期借款 4.2长期债券 4.1长期借款 长期借款的概念：是指企业向银行或非银行金融机构借入的、期限超过一年的贷款，主要用于企业的固定资产购置和满足长期流动资金占用的需要。 长期借款的分类 *按借款期限：短期借款、中期借款、长期借款等。 *按提供借款的金融机构的性质：政策性银行借款、商业银行借款、其他金融机构借款等； *按借款有无担保：信用借款和抵押借款；票据贴现； 取得长期借款的条件 *独立核算、自负盈亏、有法人资格。 *经营方向和业务范围符合国家产业政策，借款用途属于银行贷款办法规定的范围。 *借款企业具有一定的物资和财产保证，担保单位*具有相应的经济实力。 *具有偿还贷款的能力。 *财务管理和经济核算制度健全，资金使用效益及企业经济效益良好。 *在银行设有帐户，办理结算。 长期借款的保护性条款：分三类： 1。一般性保护条款 内容： *流动资金保持量的规定－－保持借款企业资金的流动性和偿债能力； *支付现金股利和再购入股票的限制－－限制借款期间的现金外流； *资本支出规模的限制－－防止借款企业资产支出规模失控给银行所带来的过大风险； *其他长期债务的限制－－防止其他贷款人取得对企业资产的优先求偿权。 2。例行性保护条款：内容： *定期提交财务报表； *不准出售较多资产； *须如期缴纳税金和清偿其他到期债务； *不准以任何资产作为其他承诺的担保或抵押； 3。特殊性保护条款 *贷款实行专款专用； *限制企业高级职员的薪金和奖金总额； *要求企业主要领导人在合同有效期间不得调离领导职务； 长期借款的利率 银行长期贷款利率一般要比短期贷款利率要高。利率的具体水平决定于资本市场的供求关系、贷款金额、有无担保及公司的信誉等。 ◆ 固定利率：贷款利率经借贷双方商定后通常不再变动。 ◆ 变动利率：利率可以定期调整，一般是根据金融市场行情每半年或一年调整一次。调整后贷款的余额按新利率计息以还本付息。 ◆ 浮动利率：利率按市场利率的变动可以随时调整。常常采用基本利率加成计算。通常将市场上信誉最好企业的借款利率或商业票据利率定为基本利率，并在此基础上加0.5至2个百分点作为浮动利率。到期按面值还本，平时按规定的付息期采用浮动利率付息。 长期借款筹资的优缺点 *优点： 融资速度快、手续简便(比发行债券）； 筹资弹性大； 资金成本低（低于债券利率）； 财务杠杆作用（投资收益率长期借款利率） *缺点: 财务风险高； 限制性条款多； 融资规模有限 4.2长期债券 债券是债务人为筹集资金而发行的，约定在一定期限还本付息的一种有价证券。 债券的种类 *按发行主体：政府债券、金融债券、公司债券、企业债券； *按有无担保：无担保债券（信用债券）、担保债券； *按是否记名：记名债券、无记名债券； *按是否附有息票和利息支付方式：附息债券；零息债券 *按债券是否可转换：可转换债券、不可转换债券； *按是否可提前收兑：可提前收兑债券；不可提前收兑债券； *按偿还方式：到期一次性偿还债券；分期偿还债券； *按能否上市：上市债券；非上市债券； 债券筹资的评价 *优点：资本成本较低； 发挥财务杠杆作用； 保障股东控制权； *缺点：财务风险较高； 限制条件严格； 融资规模受限制：我国法律规定，公司累计发行的债券总额不超过净资产的40％。 债券发行价格 影响因素 ▲债券面值：是指债券票面上注明的价值。即债券到期应偿还的本金。通常，债券的面值越大，发行价格就越高。 ▲债券票面利率：也称为名义利率，是债券发行时票面上注明的利率。一般来说，债券的票面利率越高，发行价格也就越高；反之，就越低。 ▲市场利率：是指债券有效期限内资金市场的平均利息率。通常债券的市场利率与债券的发行价格成反比。 ▲债券期限：是指债券的偿还期限。通常债券的期限与债券的发行价格成反比。 债券发行价格通常有三种情况： ★ 等价：发行价格=票面价 ★ 溢价：发行价格＞票面价格 ★ 折价：发行价格＜票面价格 债券溢价、折价发行的原因 溢价或折价发行债券，主要是由于债券的票面利率与市场利率不一致造成的。债券的票面利率在债券发行前即已参照市场利率确定下来了，并标明于债券票面，无法改变，但市场利率经常变动，在债券发售时，如果票面利率与市场利率不一致，就需要调整发行价格，以调节债券购销双方的利益。 市场利率＝票面利率，等价发行 市场利率＞票面利率，折价发行 市场利率＜票面利率，溢价发行 4.3融资租赁 又称资本租赁，它是以融资为目的，承租公司在获得资产使