金融学〔货币银行学)第2版课件.pptVIP

一、外汇 一、外汇 外汇是指以外币表示的金融资产，可用作国际间结算的支付手段，并能兑换成其他形式的外币资产和支付手段。 可兑换与不完全可兑换 一般来说，发达的市场经济国家实行本币与外汇的自由兑换，或称之为完全可兑换： ——本币在境内可兑换为外汇；外汇可携出或汇出境外。 ——本币可自由进出境。 ——外汇可携入、汇入境内，并在境内兑换为本币。 ——无论是居民和非居民均可在境内持有外汇；彼此之间可相互授受…… 1949年建国之后，长期实行严格的外汇管理；人民币是完全不可兑换的货币。 1955年1月15日：USD1＝RMB2.618，保持了16年未变。直到71年12月美元贬值7.89%时，调整为：USD1＝RMB2.2673。 1996年底，实现人民币经常项目下的可兑换。 至于资本项目的可兑换，也即人民币的完全可兑换，方向是既明确又肯定的，但尚无确定的时间表。 二、汇率 （一）汇率的含义 汇率：即两国货币折算的比率。或者说是一国货币以另一国货币表示出来的价格。 人民币汇率中间价 人民币汇率中间价： /huobizhengce/huobizhengcegongju/huilvzhengce/renminbihuilvjiaoyishoupanjia.asp 资料来源：中国人民银行网站 （二）汇率的种类 1、从银行买卖外汇的角度来划分 （1）买入汇率（Buying Rate or Bid Price），也称为买入价，是银行向客户买入某种货币时所使用的汇率。 （2）卖出汇率（Selling Rate or Offer Price），也称为卖出价，是银行向客户卖出某种货币时所使用的汇率。 （3）中间汇率（Medial Rate or Middle Rate） （3）中间汇率（Medial Rate or Middle Rate） 买入汇率和卖出汇率的算术平均数称为中间汇率。其计算公式为： 中间汇率 =（买入汇率 +卖出汇率）/ 2 中间汇率通常在计算远期升、贴水率和套算汇率中使用，各国政府规定和公布的官方汇率以及经济理论著作中或报道中出现的汇率一般也是中间汇率，因此，中间汇率不是在外汇买卖业务中使用的实际成本价。 中国银行外汇牌价2010-09-13 中国银行外汇牌价 /cn/common/whpj.html 2、按外汇交易的交割期限，汇率可以划分为即期汇率和远期汇率 即期外汇交易：指在外汇交易成交后立即进行清算交割的一种外汇交易。即期汇率 远期外汇交易：是指交易双方在成交后并不立即办理交割，而是事先约定币种、金额、汇率、交割时间等交易条件，到期才进行实际交割的外汇交易。远期汇率 汇率升水（the exchange premium）： 远期汇率高于即期汇率 汇率贴水（the exchange discount）：远期汇率低于即期汇率 3、按国际货币制度的演变，汇率可以划分为固定汇率和浮动汇率 浮动汇率是指不由货币当局规定的、而听任外汇市场供求自发决定的两国货币之间的汇率。 固定汇率是指基本固定的波动幅度限制在一定范围以内的两国货币之间的汇率。 4、按汇率的确定方法划分 基本汇率是指一国货币与某一种国际上能被普遍接受的关键货币的汇率。 一般国际上都把美元当作普遍接受的关键货币。基本汇率一旦确定，就成为本国货币与其他国家货币确定汇率的依据。 套算汇率，指根据基本汇率套算出来的对其他国家货币的汇率。 5、单一汇与复汇率 （三）汇率的标价方式 直接标价法：指以一定单位的外国货币作为标准，折算成一定数量的本国货币的标价方法。 100 JPY = 7.4527 CNY 100 USD = 682.82 CNY 间接标价法：指以一定单位的本国货币作为标准，折算成一定数量的外国货币的标价方法。 Et ：直接标价法下的即期汇率 三、汇率的决定和影响汇率变动的主要因素 （一）汇率的决定 1、金本位制下的汇率 各国金铸币都有固定的含金量。 铸币平价——两国金铸币的含金量之比。 黄金输送点——铸币平价加上各项费用为外汇输出点，铸币平价减去各项费用为外汇输入点，汇率围绕铸币平价在输送点之间波动。 黄金输送点 例如：美国为本国，＄为本币；英国为外国，￡为外币。 若：＄1=1.50463（含金量），￡1=7.32238（含金量） 那么：￡1=＄7.32238/1.50463=＄4.8665 2、 纸币本位制下的汇率 黄金平价——纸币具有法定含金量时，两国单位货币含金量之比。 购买力平价——政府不再规定纸币的含金量。纸币价值以纸币的购买力来体现。两国货币的购买力之比为汇率的决定基础。 （二）汇率理论 1、购买力平价理论－“PPP” 一价定律（Law of One Price）：如果商品完全一样，则在不同的地方其价格是完全一