2014年浙江大学远程教育财务管理模拟卷和答案.doc

《财务管理》模拟卷 一、判断题（正确的用“?”表示，错误的用“×”表示。分）（ ? ）? ） 对于每期付息，到期一次还本的债券，当投资者要求的收益率高于债券票面利率时，债券的市场价值会低于债券的面值。 （ ? ） 留存收益是企业利润所形成的，所以留存收益没有资金成本。( × ) （ ×） 债券的发行价格与股票的发行价格一样，只允许等价和溢价发行，不允许折价发行。（× ） ? ) 企业采用融资租赁方式筹集的资金属于长期负债资金。( ? ) 负债资金的成本通常低于权益资金的成本，因此，企业负债率越高，平均资本成本率越低。( × ) 10. 投资者在股利宣告日以后购买股票就不会得到最近一次股利。（ × ） 二、单项选择题（每题2分，共10分） 以下属于非折现现金流量指标的是（　B ）。 A．获利指数　 B. 投资回收期 C. 净现值 D. 内含报酬率 某公司股票的β系数为1.5，无风险利率为4%，市场上所有股票的平均收益率为10%，则该公司股票的收益率为（ C ）。 A.11% B.12% C. 13% D.14% 商业信用条件为“3/10，n/30”，购货方决定放弃现金折扣，则使用该商业信用的成本为(　　) A. 55.7％　B. 51.2％　C. 47.5％　D. 33.7％ 某投资方案，当贴现率为1%时，其净现值为元；当贴现率为1%时，其净现值为-元。该方案的内含报酬率为（B ）。 A. 10%　　　B. 11% C. 12%　　　　D.% 以下属于负债资金筹集方式的是（ D ）。 A．普通股 B．优先股 C．利润留存 D. 债券 三、计算题（共40分） 某企业年初向银行借款100万元，年利率10%，期限3年，按复利计息，问企业到期应偿还银行多少？若银行要求企业在第1年末、第2年末和第3年末分三次等额还款，问企业每年应偿还多少？ 已知PVIFA(10%,3) ＝2.487 (8分) 解: FV=100×(1+10%)3=133.1万元 （4分） A=PV/PVIFA(10%,3)=100/2.487=40.21万元 （4分） 国库券的利息率为4%，市场证券组合的收益率为12%。要求： （1）计算市场风险溢酬。 （2）某证券的β值为1.5，其必要收益率为多少？ （3）如果一项投资计划的β值为0.8，预计平均收益率为9.8%，是否应当进行投资？(10分) 解: 市场风险溢酬=12%-4%=8% （3分） 必要收益率=4%+1.5×8%=16% （3分） 必要报酬率=4%+0.8×8%=10.4%9.8%，不应当投资。 （4分） 3. 某股份公司资金总额为8000万元，其中债券3000万元，年利率为12%；优先股1000万元，年股利率为15%；普通股1000万股。公司所得税税率为25%，今年的息税前收益为1560万元，试计算： （1）该公司的财务杠杆系数； （2）普通股每股收益； （3）当息税前收益增加10%时，每股收益应增加多少？（10分） 解: 4.某企业年销售量额1800万元，均采用赊销，根据以往经验，如不采用现金折扣，平均收款期为40天，坏账损失率为0.5％。为了加快账款回收，企业考虑给予10天内付款的客户2％的折扣，估计采用这一信用政策后，全部客户都会在折扣期内付款，假设应收账款机会成本为20％。现分析该企业提供现金折扣政策的可行性。？（12分） 解:.改变信用政策后： 　因提供折扣而使收入变化＝－1800×2%＝－36（万元）　　　　　　　　　　　（4分） 　应收账款机会成本的变化 　＝（1800×10/360-1800×40/360）×20%=－150×20%＝－30（万元）　（4分） 　坏账损失的变化＝0-1800×0.5%=－9（万元）　　　　　　　　　　　　（2分） 　改变信用政策的税前损益＝－36－(－30－9)=3（万元） 即修改信用政策后，税前收益增加3万元，所以应修改。 　　（2分） 四、简答题（每题5分，共15分） 简述利润最大化作为企业财务管理目标的局限性。 答：利润最大化作为企业财务管理目标的局限性：没有考虑利润取得的时间；没有考虑利润取得与承担风险大小的关系；容易产生短