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中国期货市场早期风险来源研究 [摘 要] 以描述1993年～2000年我国期货市场 发展 初期主要发展情况入手， 总结 分析 了期货市场早期一系列风险事件的风险源，从而清楚刻画了为恢复交易国债期货等期货品种和新推出石油期货等新交易品种时所需认真考虑的关键点。 　　[关键词] 期货 现货 套期保值 　　 　　期货交易活动是一种“零和”游戏，有投资者盈利，就必然有投资者亏损，因此，期货合约仅仅是将期货价格变动的风险由一方传递给另一方。从期货市场的角度来看，这种由期货价格本身带来的风险无法监控，也是必然存在的。期货市场上所指的可控风险的主要来源于期货市场环境、投资者结构、交易所本身运作的缺陷和国家相关 法律 法规不健全导致的监管真空等方面。 　　 　　一、1993-2000年我国期货市场发展概况 　　 　　独特的行业特点使 中国 期货业从一开始就遭遇了过度扩张带来的盲目发展。到1993年底，已开业或正在筹建的期货交易所就有40多家，期货经纪公司300多家，可代理期货交易的会员单位近2000家。由于对期货的功能和风险的认识不足，加之法规监管严重滞后，市场陷入了人们不愿看到的无序状态：交易所过多，分布不平衡；品种重复，设计不合理；地下市场泛滥，盲目开展境外交易；运作不规范，欺诈投资者等等。提及期货市场，人们往往立刻就会联想到一系列的事件和风波，如上海“粳米事件”、“