业绩虽有波动,前景依然看好.PDFVIP

中 信 建 投 证 券 研 究 发 展 部 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 上市公司调研报告 业绩虽有波动，前景依然看好 大立科技（002214） 红外热像仪是主要业绩增长点 公司主要产品是红外热像仪和数字硬盘录像机（DVR ）。其中， 维持 增持 2008 年红外热像仪收入占比为 75%，是业绩的主要增长点。军品、 国内民品、外贸三大业务各约占红外热像仪销售的 1/3。 刘珂昕 liukexin@ 上半年业绩出现波动，全年红外热像仪收入仍有望保持增长 010-85,130,590 今年上半年业绩出现了一些波动，营业收入同比下降 24% ，净利 董志强 润同比下降 8.7%。红外产品主要受交货期影响，一季度出货量同 dongzq@ 比下降46.7% ，二季度有所回升，半年收入同比下降 16%；DVR 010-85,130,966 产品则受经济和市场变动影响，上半年收入同比下降 52% 。总的 来看，红外产品销售受经济波动影响有限：军品为刚性需求，民 当前股价： 19.08 元 品销售大致平稳，外贸略有影响，但是比较有限。全年仍有望实 目标价格6 个月：22.75 元 现红外产品销售收入的增长。 分析日期： 2009 年 08 月 10 日 长期来看，红外热像仪有良好的发展前景 长期来看，红外热像仪产品仍然具有良好的增长性。军品将成为 主要数据 最可靠的增长点，公司今年将参加若干项目的投标，有望取得较 股票价格绝对/相对市场表现（%） 好结果；民品市场短期拓展有一定难度，但长期发展前景不容忽 1 个月 3 个月 12 个月 视；外贸产品做好拓展业务模式方面工作，也具有增长潜力。 10.2/4.3 3.7/-20.5 31.0/5.8 探测器国产化进程提速，进度有所追回 12 月最高/最低价（元） 21.25/7.16 探测器国产化项目近期提速。今年三季度末完成生产车间和设备 总股本（万股） 10,000 的准备，年底具备试生产条件，明年进行试生产和验证，2011 年 流通 A 股（万股） 6,085 逐步投入正式生产，产能将逐步释放。目前进度落后计划的时间 总市值（亿元） 18.85 已经从前期的6 个月缩短至 3-5 个月。 流