N7H9生物疫苗概念股剖析.doc

北京确认首例禽流感病例 生物疫苗股或将再度爆发 2013-4-13 最新概况：全国共44人感染禽流感 死亡11人 　　截至目前，中国内地已报告44例H7N9禽流感病例，11人死亡。中国各方正持续发力应对H7N9禽流感疫情，全天候进行监控。 　　此前人感染禽流感只在长三角地区发现，北京出现首例禽流感病例或将再度引发生物疫苗股的暴涨。资料显示，2009年4月25日，世界卫生组织宣布甲型H1N1流感疫情构成“具有国际影响的公共卫生紧急事态”后，作为当时游资追捧的龙头莱茵生物以5个涨停起步，在3个月的时间里股价涨幅超过了280%。 　　据了解，禽流感作为一种烈性传染病，其疫苗通常是灭活苗，禽流感疫苗的特异性很强，一种疫苗通常是预防一个特定的病毒毒株，而对其它毒株无效。而且，与人类的流感病毒一样,禽流感病毒的变异性较强。目前A股市场上，禽流感概念股主要有禽流感疫苗类公司和其他一些疫苗公司。 　　目前市场上，禽流感疫苗类股主要有：普洛股份、天坛生物、鲁抗医药、中牧股份、金宇集团、浙江医药、升华拜克、联环药业、华兰生物、科华生物等。 医疗保健：禽流感 预防需求远大于治疗需求 　　2013-04-10 类别：行业研究 机构：方正证券 研究员：刘亚明 　　[摘要] 　　事件： 　　据中新社北京4月10日电，中国内地人感染H7N9禽流感病例数正在上升。截至10日晚，已发现33例人感染H7N9禽流感病例，其中9人死亡。新病例来自于上海、浙江和江苏。 　　禽流感引起A股市场医药板块炒作、振荡，4月10日大部分相关题材个股均出现不同程度下跌。 　　点评： 　　1、造成大流行的可能性较小造成类似2003年SARS大流行的可能性较小，理由是目前没证据表明该病毒可在人际之间传播，另外政府在传染病的防控和突发公共卫生事件应急方面，采取了更为规范、透明、有效的控制措施。 　　2、拉动部分清热解毒类中成药销售目前部分市场上出现板蓝根等清热解毒类中药旺销的势头，预防性用药需求（甚至源于心理恐慌性需求）远高于治疗性需求，而西药尚无有确切疗效的预防性药物，因此推测兼具预防作用的中药实质性受益程度应高于治疗作用的化学药物，相关企业更为明确。 　　以岭药业（002603）独家品种连花清瘟胶囊进入国家N7H9诊疗方案，对流感病毒有明确的防治作用，2009年受甲流刺激销售额5亿元，2012年收入3亿元左右，占总收入18%，受限抗和流感影响，3年内销量有望突破10亿元。 　　清开灵注射液、参麦注射液、生脉注射液也进入国家诊疗方案推荐用药，其中清开灵注射液有21个生产批件，神威药业（2877.HK）、广州药业（600332）、亚宝药业（600351）均有生产，但清开灵注射液售价仅每支1元左右，影响较小。参麦注射液33个生产批件，上海医药（601607）、神威药业（2877.HK）、华润三九（000999）列于其中；生脉注射液26个生产批件，华润三九（000999）有生产，但这两个产品都主要用于出现高热、神昏、肢体不温等严重症状的患者，市场需求有限。 　　益盛药业（002566）生脉注射液和清开灵注射液进入国家诊疗方案，据公司公告，2012年1-9月，两产品共实现销售收入21451.92万元，占2012年1-9月益盛药业销售收入的48%。禽流感带来的预防性需求必然对香雪制药（300147）主导品种抗病毒口服液有明显拉动作用。 普洛股份：重组首年净利润1.36亿 未来高增长可持续 ??? 类别：公司研究 机构：浙商证券 研究员：程艳华 ??? [摘要] 投资要点2012年普洛股份营业总收入34.8亿元，同比增长24%（上年同期数据为公司重组实施完毕后同口径模拟数据，下同）；归属于上市公司股东的净利润为1.36亿元，同比增长80%同时，公司计划以资本公积金向全体股东每10股转增10股，现金分红待定。 　　，超越我们之前1.29亿元的预测。 　　预计完成定向增发后，2012年摊薄EPS为0.33元，对应当前股价2012年市盈率为27.6倍。 　　公司借助原料药优势，大力发展制剂业务。2012年，制剂收入达到6.2亿元，同比增长40%，占比上升到18%。 　　2012年，公司重组后制剂主要分三部分：抗肿瘤药乌苯美司（预计收入超1亿）；抗感染药（预计收入超过4亿），包括头孢克肟、阿莫西林、左氧、金刚烷胺等；中药制剂（预计收入超0.5亿）。 　　预计，乌苯美司自然增长，增速约20%；阿莫西林、头孢克肟由于2011年中标，2012年出现爆发增长，增速超过50%。 　　原料药、中间体业务收入28.3亿元，同比增长20%，占比下降。 　　公司原料药、中间体业务占比超过80%；市场担忧该业务波动较大，公司预计未来将不会重点发展。公司原料药、中间体项目有很强的市场话语权，有助于向制剂业务延伸。 　　业绩驱