企业债建议书〔经典〕.ppt

企业债相关问题的学习与讨论 目录 企业债的发行条件 企业债的发行条件 企业债的发行条件 企业债的发行条件 企业债的发行流程 企业债券的发行流程 企业债券的发行流程 企业债券的发行流程 企业债券的发行流程 企业债券的发行流程 企业债发行方案中常见问题讨论 企业债发行方案中常见问题讨论 企业债发行方案中常见问题讨论 企业债发行方案中常见问题讨论 企业债最新政策走向 企业债最新政策走向 谢谢您的关注，希望对您的工作有所帮助！ 2008-10-31 企业债相关问题的学习与讨论 3850 企业债的发行条件 法律规定企业债发行条件 企业债发行条件与股票发行条件的对比 企业债的发行流程 工作流程 方案设计 申报材料清单 审核流程 债券担保的设置 发债主体常见问题 承销商收费标准 企业债发行方案中常见问题讨论 企业债最新政策走向 2008年10月发改委《企业债券具体事项的说明》 法律 公司法 证券法 国务院 企业债券管理条例 国家发改委 关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知（发改财金[2008]7号文） 国家发展改革委关于下达2007年第一批企业债券发行规模及发行核准有关问题的通知（发改财金[2007]602号文） 国家发展改革委关于进一步改进和加强企业债券管理工作的通知（发改财金[2004]1134号文） 中国证监会 证券市场资信评级业务管理暂行办法 上海交易所 公司债券上市规则 国务院国资委 中央企业债券发行管理暂行办法 中国银监会 中国银监会关于有效防范企业债担保风险的意见 人民银行 中国人民银行公告【2005】第 30 号 法规 实际已被突破，铁岭债8.35% 5.债券的利率由企业根据市场情况确定，但不得超过国务院限定的利率水平（相同期限居民储蓄定期存款利率的40%）； 6.已发行的企业债券或者其他债务未处于违约或者延迟支付本息的状态； 4.筹集资金的投向符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关手续齐全。用于固定资产投资项目的，应符合固定资产投资项目资本金制度的要求，原则上累计发行额不得超过该项目总投资的60%。用于收购产权（股权）的，比照该比例执行。用于调整债务结构的，不受该比例限制，但企业应提供银行同意以债还贷的证明；用于补充营运资金的，不超过发债总额的20%； 7.最近三年没有重大违法违规行为。 经济效益良好，近三个会计年度连续盈利；（2004发改委通知） 3.最近三年可分配利润（净利润）足以支付企业债券一年的利息； 2.累计债券余额不超过企业净资产（不包括少数股东权益）的40%； 1.股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司和其他类型企业的净资产不低于人民币6000万元； 禁止性条款 2.不得用于弥补亏损和非生产性支出，也不得用于房地产买卖、股票买卖以及期货等高风险投资。 禁止大股东挪用 1.债券筹集资金必须按照核准的用途，用于本企业的生产经营，不得擅自挪作他用。 2008年发改财金[2008]7号文规定的主要条款（目前企业债主要适用的发行条件） 企业债发行条件与股票发行条件的对比 合规性 财务指标 1、企业债发行条件相对而言简单，而且可操作性强。没有重大资产重组额度和时间的限制，对发行额度的调整相对好操作，只要具备连续三年经营的企业都可以通过资产重组实现上述净利润、净资产的目标。 2、企业债净利润没有扣除非经常性损益的要求。 3、企业债对无形资产占净资产的上限没有要求。 4、企业债对企业收入构成是否依赖政府补贴没有要求。 最近三年连续赢利且净利润累积不低于3000万元等…… 1、最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息 2、本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的百分之四十 1、企业债对完税证明没有要求（无锡公用、重庆城投、云南城投均有巨额的应缴税金）。 2、企业债对关联交易、同业竞争的相关信息披露没有要求。 3、企业债对职工社保相关情况的披露没有要求。 税收、环保、职工社保、法人治理、财务会计、关联交易、同业竞争等多个限制性条件 以下情况不得发行企业债：对已发行的企业债券或者其他债务有违约或者迟延支付本息的事实，仍处于继续状态；最近三十六月内公司财务会计文件存在虚假记载，或公司存在其他重大违法行为。 股票发行条件 对比差异 企业债发行条件 企业债的发行条件相对于股票发行来讲，具备较强的可操作性。很多股票发行中构成实质性障碍的门槛，在企业债的发行中被相对弱化，这就为我们寻找客户提供了较为宽松的范围。个人认为如果市政府一级的城投公司如果有决心发行企业债，基本都可以通过整合资源实现其融资的目的。 工作流程 初步尽职调查 了解企业基本情况 全面尽职调查 与各中介机构协调开展全面深入的尽职调查，审计师进场审计 材料制作、组团