2014注会会计第七章试题.pdf

第七章 企业价值评估 一、单项选择题 1 某公司2008 年流动负债为300 万元，其中短期借款为200 万元，长期负债为500 万元， 其中长期借款为300 万元，股东权益为600 万元；2008 年流动负债为550 万元，其中短期 借款为400 万元，长期负债为700 万元，其中长期借款580 万元，股东权益为900 万元。则 2008 年的净投资为（ ）万元。 A.780 B.725 C.654 D.692 2 某公司属于一跨国公司，2007 年每股净利为12 元，每股资本支出40 元，每股折旧与摊 销30 元；该年比上年每股营运资本增加5 元。根据全球经济预测，经济长期增长率为5%， 该公司的负债比例目前为40%，将来也将保持目前的资本结构。该公司的 β为2，长期国库 券利率为3%，股票市场平均收益率为6%。该公司的每股价值为（ ）元。 A.78.75 B.72.65 C.68.52 D.66.46 3 下列关于 “市价/收入比率”模型优点表 中错误的是 （ ）。 A.它不会出现负值，可用于亏损企业和资不抵债企业的评估 B.它比较稳定 可靠，不容易被操纵 C.能反映企业价值的变化 D.对价格政策和和企业战略变化敏感 4 某公司预计的权益报酬率为 20%，留存收益率为40%。净利润和股利的增长率均为 4%。 该公司的 β为2，国库券利率为2%，市场平均股票收益率为8%，则该公司的内在市净率为 （ ）。 A.1.25 B.1.2 C.0.85 D.1.4 5 某公司2007 年的销售净利率为10%，留存收益率为50%。净利润和股利的增长率均为6%， 该公司的ß值为2.5，国库券利率为4%，市场平均股票收益率为8%。则该公司的内在收入 乘数为（ ）。 A.1.15 B.1.25 C.0.625 D.0.425 6 市净率估价模型主要适用于（ ）。 A.销售成本率较低的服务类企业 B.销售成本率趋同的传统行业企业 C.需要拥有大量资产 净资产为正值的企业 D.销售成本率较高的机械加工企业 7 A 公司今年的每股收益是1 元，分配股利0.3 元/股，该公司利润和股利的增长率都是5%， β值为 1.1。政府债券利率为 3.5%，股票市场的风险附加率为 5%。问该公司的内在市盈率 是 （ ）。 A.7.5 B.7.88 C.6.67 D.8.46 二、多项选择题 1 关于企业公平市场价值的以下表 中，正确的有 （ ）。 A.公平市场价值就是未来现金流量的现值 B.公平市场价值就是股票的市场价格 C.公平市场价值应该是股权的公平市场价值与净债务的公平市场价值之和 D.公平市场价值应该是持续经营价值与清算价值中的较高 2 下列说法错误的有 （ ）。 A.净利为负值的企业不能用市净率模型进行估价 B.对于亏损企业和资不抵债的企业，无法利用收入乘数模型计算出一个有意义的价值乘数 C.对于销售成本率较低的服务类企业适用收入乘数估价模型 D.对于销售成本率趋同的传统行业的企业不能使用收入乘数估价模型 3 列关于企业价值评估的说法中，不正确的有 （ ）。 A.企业价值评估的一般对象是企业的整体价值 B. “公平的市场价值”是资产的未来现金流入的现值 C.企业全部资产的总体价值，称之为“企业账面价值” D.股权价值在这里是所有 权益的账面价值 4 某公司2010 年末经营长期资产净值1000 万元，经营长期负债100 万元，2011 末年经营 长期资产净值1100 万元，经营长期负债120 万元，2011 年计提折旧与摊销100 万元。下列 计算的该企业2011 年有关指标正确的有 （ ）。 A.净经营长期资产总投资200 万元 B.净经营长期资产增加100 万元 C.净经营长期资产总投资180 万元 D.净经营长期资产增加80 万元 5 进行企业价值评估时，下列表达式正确的是 （ ）。 A.本期净投资＝本期净负债增加＋本期股东权益增加 B.股权现金流量＝实体现金流量－利息支出＋净债务增加 C.实体现金流量＝税后经营利润－本期净投资 D.如果企业按照固定的负债率为投资筹集资本，则股权现金流量＝税后利润－（1－负债率） ×净投资 三、计算分析题 A 公司未来1－4 年的股权自由现金流量如下： 年份