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公司治理视角下我国职工持股制度的完善 引 言 引 言 企业理论研究历来有两种不同的角度，即资本的视角与劳动的视角。以资本的视 角的研究者一般习惯于将资本视为企业主要的要素，并以资本为中心来建构企业理 论，维护资本所有者利益。在资本视角下，资本是企业生产和经营的核心要素，而劳 动等要素则处于次要的非核心位置，资本是统领、主导其他要素，从而形成传统的“股 东主权”为基础的公司治理理论。在劳动视角下，劳动被作为是企业中最重要的生产 要素对待，强调劳动在企业发展和运行中起着主导作用。形成了将劳动作为与货币（物 质）资本相对应的财产形式的一系列理论，马克思就曾把劳动者比作劳动过程中“活 的酵母”，而称生产资料是“死的要素” 。这两种视角的产生源于对资本和劳动两者关 系的不同的理解和观念，但这两种视角的共同落脚点都侧重于分析究竟是“资本雇佣 劳动”还是“劳动雇佣资本”，将两者置于相对对立的的立场上进行诠释和论证。 随着社会的进步和企业制度的不断完善，上述两种不同的价值取向正在逐步趋向 融合。表现在公司治理理论在从“股东中心主义” 向“董事会中心主义”演进后，公司治 理的利益相关者理论得以提出并在此基础上对公司目的作出了学者们共同认同的界 定，即公司应当追求社会福利的最大化。虽然随着各国公司治理实践的深入和经验总 结，使得学者和公司治理结构的探索者们在选择“股东导向型”治理模式上不断趋同且 已基本达成共识，但这并不意味着公司职工或者称劳动者利益得到轻视。相反，支持 “股东导向型模式” 的理论反而更为强调公司的社会责任并为职工持股制度的发展和 完善提供了更加清晰的理论基础和设计思路。这为企业理论开辟了新的视角，即从公 司治理的角度探究职工持股中诸如职工股管理方式、管理职工股机构的性质、职工股 表决权的限制以及职工股的转让等难点问题的解决提供了更好的契机。 我国职工持股制度由于理论上支持的缺乏、实践中的限制及相关法律规定的缺失 等原因，自本世纪初以来一直处于发展上的停滞状态。许多具体制度细节上的探讨一 直没有得到突破。而世界范围内公司治理结构理论的不断发展以及我国在公司治理的 探索都要求尽快建立和完善一种与公司治理结构相适应的职工持股制度，以避免和减 少两者冲突所导致的公司僵局或者经营停顿现象的发生。这就使得在公司治理视角下 考虑我国职工持股制度发展思路成为必要。在这一过程中，不仅要借鉴吸收国外的相 1 引 言 公司治理视角下我国职工持股制度的完善 关理论和实践经验，还必须考虑我国公司发展的现状以及历史沿革，正视和妥善处理 现代企业制度基本理念与我国国有企业固有文化传统沉淀之间的矛盾，在公司治理原 则和规律指导下探索职工持股制度的整体设计和细节难点问题的处理，为和谐劳资关 系的建立和长期保持提供良好的制度基础。 2 公司治理视角下我国职工持股制度的完善 一、职工持股理论的发展 一、职工持股理论的发展 （一）职工持股的概念、特征和作用 1、职工持股的概念 职工持股（Employee Stock Ownership Plans,简称 ESOP 或 ESOPs ）又称员工持股 计划，关于企业职工持股的定义时至今日仍没有形成统一的说法。根据美国员工持股 协会的定义，员工持股计划是一种使员工投资于雇主的员工受益计划，或者说，它是 一种使员工成为企业的股票拥有者的受益机制。我国学者普遍认为，职工持股是通过 一定的制度安排使企业职工持有本企业的一部分特殊股权，以此为依据参与企业经营 管理和剩余利润分配所形成的一整套完整的企业管理体系。1 2、职工持股的特征 （1）主体的封闭性和广泛性 职工持股的主体封闭性体现在，作为一种制度设计，职工持股的目的在于使劳动 者持有本公司股份，从而更好地调动劳动者的积极性，更加努力工作，关心企业发展， 积极参与民主管理。因此，职工持股的主体只能是与本企业有劳动关系的职工，不是 本企业职工不能参与。 在强调只有本企业职工参与职工