考虑死亡风险下提供动态提款收益和最低保障的变额年金定价.pdfVIP

Vo l. 28. No. 1 第 28 卷第 1 期 安徽工程大学学报 2013 年 3 月 Journal of Anhui Polytechnic University Mar. ,2013 文章编号:16722-477(2013)01-0069-05 考虑死亡风险下提供动态提款收益 和最低保障的变额年金定价 丁江玲，王传玉\凤吏 (安徽工程大学数理学院，安徽芜湖 摘要:主要考虑了一类新的变额年金，该年金满足在合约累积期内保险公司给投保人提供→个动态的提款收 益 DWB(dynamic withdrawal benefit) 和最低收益保障.本文在考虑死亡风险情况下，利用反射布朗运动的性 质以及资产定价原则，给出了该类变额年金合约的定价公式的显示表达式. 关 键 词:动态提款收益;最低收益保障F 反射布朗运动z 死亡风险;定价公式 中图分类号:F224.9 文献标识码:A 随着变额年金产品在国外日渐盛行以及在中国市场上的实施，对变额年金的定价成为学者们关注的 热点.2010 年，Bangwon 等[1 叫讨论了一种提供动态提款并在合约到期日提供最低保障的 MGDWB(ma turity guarantee with dynamic withdrawal benefit) 型变额年金在忽略死亡风险下的定价.本文主要是在 Bangwon 等研究的基础上，对死亡风险下提供动态提款收益和最低保障的变额年金给出定价，将 MGD­ WB 型变额年金的提供最低保障推广到在整个合约期内，而不仅是到到期日，即若投保人在此期间死亡， 则给投保人最低身故保障，若没有死亡，则在到期日给付最低累计利益保障，我们称这类变额年金为 DWBM(dynamic withdrawal benefit under mortality risk). 1 对账户价值过程的构造分析 对 DWBM 型变额年金，假设在年金累积期，给定累积期期限 T， 期初保险公司将投保人缴纳的个人 保费投资于一个共同基金或是股票类金融产品.一旦投保人的账户价值水平达到一个预定的水平 ß ， 那么 超过 B 的部分将自动从投保人的账户中提取支付给投保人;并且给定累积期 T 到期时，若投保人仍存活， 则保险公司要保障投保人账户最低账户价值为K，若在 t 时刻死亡(t ε[0 ， TJ) ， 则身故金取投保人死亡时 账户价值和 K 的较大值. 假定投保人的初始账户初始价值为F(O) ， 在t 时刻，账户价值为 F(t) ， 若考虑动态提款，如J t 时刻的账 p(t) ， 考虑 F(t) 是连续不断的，则我们得到 F(t) 与 p(t) 之间的关系: 户价值为 p(t) = F(t)min{ 1, min ...,~ , } (1) 。运乓; F(s) 假定账户价值过程{F( t) }是一个几何布朗运动，漂移项为 u ， 波动率为 σ，则 F(t) = F(O)exp[ut +σW(t汀， t~O， (2) 这里， {W(t)} 是一个标准的布朗运动.假设在无风险常数利率 r 下，投资于共同基金或股票的收益会用来 在投资不与提取，则 = TYT r - 0/2)旷一μ W(t) = W(t) 一严 (3) σ 那么(2) 式则变为 1 h ;;-;