经济转型与结构调整下钢铁行业发展机会研究报告.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 特殊风险提示 * 目前钢铁行业下游需求中，普通商品住房建设收政策的抑制作用还没有完全体现。机械和汽车等行业在下半年也面临增速下滑 虽然政府已经在通过行政绩效考核等一系列措施来推进保障房、经济适用房的建设，但效果尚需等待。在房价真正回归到合理且保障房建设真正见效之前，我们对钢铁行业仍然偏谨慎。 淘汰落后产能难度大于预期 出于节能降耗考虑拉杂限电 出口反倾销 经济转型与宏观调控 上游原材料价格波动 报告内容 * 钢铁未来的投资看点是行业内兼并重组与淘汰落后产能，以及优化产品结构； 整体上来看产能过剩，但是不能一概而论，过剩的是落后产能与板材； 城镇化进程没有完成，高铁建设以及西部基础设施建设，国家鼓励的保障性住房建设等形成需求支撑，未来需求绝对量仍会有增长，但是增速下滑是趋势； 结构性机会 特钢概念:久立特材、新兴铸管、宝钢股份 铁矿石概念：金岭矿业、创兴置业、酒钢宏兴、凌钢股份 新疆区域概念：八一钢铁 新材料概念：恒星科技、福星股份、贵绳股份 * 个案-结构性机会 大冶特钢投资要点： 产品优势：铁路轴承钢受益于铁路发展，齿轮钢受益于汽车机械产量的增长； 管理优异：费用率只有2.6%左右，为全行业最低； 新产品优势：特冶锻造产能2012 投产，毛利是目前的2 倍左右； 上游改善：大