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财经毅论与实践{双月刊} Vol. 27 No. 143 自 2H酷 第 143 摘自 2006 年 9 月 TH巴 THEORY AND PRACTICE OF FINANCE AND ECONOMICS Sep. 2006 ·证券与搅资· 投资率差异的国际比较 孔德哥1 ，尹恒2 ，欧阳海泉3 (1.中南大学商学院，湖南长沙 410083 ;2. 北京师范大学经济与工商管理学院，北京 100875;3. 中信银行，湖商长沙 410001户 摘 襄:投资郁的二且要差异来向于国别影响，也与时间、年份密切相关。一阔的投资年.i:A岛受结构性闵 余的影响，这些肉素阔别间.1..并较大，但一般是比较稳定的。 关键词:投资牟;国别恙异;时间差异 中周分类号:F830.59 文献标识码: A 文章编号:1003 -7217(2006)05 - 0056 - 05 率样本取自世界银行最新全球发展数据库。[3) 这一 数据席缺乏澳大利亚、中国、埃及、法国、德阔、伊朗、 -..51 盲 日本、科威特、沙特阿拉伯、苏丹、叙利亚、越南的数 如果不考虑净出口，投资率(投资…GDP 比率) 据，因此我们使用 BVD 各阔宏观经济指标库川的 与消费率(消费 -GDP 比率)是此长彼消的关系，投 公共债务除以 GDP 数据代替。。我们的样本包括 资率越南，消费率越低。保持合理的投资率，是国民 183 个国家(地区)在 1960 … 1999 年间的 5328 个投 经济持镜稳定发展的关键。从长期肴，保持较高的 资率数据。我们发现投资率的国别间是在异明报，而 投资率是提高经济增长速度的前提，大量理论和实 且…接回家随着时间变化较大。 证研究指出了储蓄和投资对长期经济增长的重要意 二二、技资挚的基本统计分析 义，提高储蓄率可以在几十年时期内引起相当高的 增长。[1.2) 改革开放以来，我国 GDP 年均增幅达到 在基本统计分析中，为了更具代表性，我们要求 9.4% ，南居全球第一，相应的年均投资率也达到 样本国家(地区)在 1960 至 1999 年这 40 年内至少 3 1. 4% ，高增长对高投资的依赖性尤为明显。然附 有 30 个投资率数据，且数据的时间分布应相对均 投资又是宏观经济中最为活跃和变动不踞的因紫。 衡c 按照这些标准，我们选择了 106 个国家(地区) 从短期辛苦，过高的投资率是不町持键的，它会引姐经 的 4092 个样本数据。样本数据也因家(地区)间的 济过娥，很睿易导致蘸摆商品成服务的瓶颈出现， 分布如下:63 个国家(地眩)的样本数为 40;33 个国 造成宏观经济波动。而且，投资冲动和投资膨胀… 家(地服)的样