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第五讲 债券与黄金投资 一.固定收益债券投资 1.债券及其特点 2.债券的类型 3.债券投资的收益与风险 4.债券投资的方式 二.黄金投资 黄金投资概述 我国黄金市场与个人黄金投资 一.固定收益债券投资 1.债券及其特点 2.债券市场与债券的种类 3.债券投资的收益与风险 4.债券投资的方式 1.债券及其特点 什么是债券？债券（Bond）是一种表明债权债务关系的凭证,持券者有按约定的条件（如面值、利率和偿还期等）向发行人取得利息和到期收回本金的权利。持券者是债权人，发债者（如国家、地方政府、公司或金融机构）是债务人。假如你投资于债券，那麽你就是贷出资金；假如你发行债券，那么你就是借入资金。 债券的基本要素有： 票面价值（Face value）或本金（Principal） 偿还期限（Term to maturity）或到期日（Maturity date） 利息（Interest or Coupon）或息票率（Coupon rate） 案例： 04国债(8) 债券名称： 2004年记账式八期国债 证券代码： 010408 上市日期： 2004-11-1 债券发行总额： 336.1亿 发行价格： 100元 债券期限： 5年 年利率： 4.3% 计息方式： 付息 付息日： 每年10月20日 到期日： 2009-10-20 交易市场： 跨市场 债券的特征 返还性。债务人有义务按规定的偿还期限向债权人支付利息并偿还本金。这与股票的非返还性形成了鲜明对比。 流动性。债券可在二级市场上流通。债券的流动性一般要比银行存款高。 安全性。债券的安全性受价格下跌和违约风险影响。一般来说，具有高流动性的债券其安全性也较高。国债和政府债有国家和地方政府的信誉担保，一般不存在信用（违约）风险，安全性最高，公司债券的安全性较低，但由于债券发行时有一套严格的资信审查制度并须发行人提供担保或抵押，因此公司债券的安全性也不会太低。 收益性。债券的收益率通常比银行存款高，且比股票的收益率要稳定。 债券的返还性、流动性、安全性与收益性之间存在着一定的转换关系。如果某种债券流动性强，安全性高，在市场上供不应求，价格会上涨，其收益率也就随之降低;反之，如果某种债券风险大，流动性差，供过于求，价格必然下降，其收益率随之上升。 2.债券市场与债券的种类 我国债券市场从1981年恢复发行国债开始至今，经历了曲折的探索阶段和快速的发展阶段。 目前，我国债券市场形成了银行间债券市场、交易所债券市场和商业银行债券柜台市场三个子市场。 银行间债券市场是我国债券市场的主体。 该市场参与者是各类机构投资者。 该市场属于大宗交易市场（批发市场），实行双边谈判成交，逐笔结算。 交易所债券市场是我国债券市场的重要部分。 该市场参与者是除银行以外的各类社会投资者。 该市场属于集中撮合交易的零售市场，实行净额结算。 商业银行债券柜台市场是银行间债券市场的延伸，属于零售市场。 该市场参与者是个人投资者和非金融机构。 该市场实行双边报价。 我国债券的主要类型 1.政府债券（主要是国债） 我国国债的发行人为中国财政部。 主要品种有记账式国债和储蓄国债。其中，储蓄国债分为传统凭证式国债和电子凭证式国债。 我国发行的大多数凭证式国债是通过商业银行柜台发行。 凭证式 国债有欠条凭证，利息从购买之日开始计算。 好是好，但要“一买定终身”；最大的缺点就是不能转卖给他人 ? 如果提前支取，就要损失很多利息。如有的国债持有不满半年兑付时，不但不计利息，相反还要扣除千分之一的手续费 ? 如果持有到期，比同期银行存款利息高，并且不用交税。但是，如果债券到期而没有不兑现的话，是没有额外利息的 记账式 国债没有实物凭证，多以电子形式记账。一样安全，更灵活。可随时通过交易所或银行柜台买卖，持有期利息照拿不误，不用像凭证式国债那样只有持有到期才能保证利息不受损 记账式国债大大优于凭证式国债 2.中央银行债 中央银行债，即央行票据； 其发行人为中国人民银行； 期限从3个月至3年，以1年期以下的短期票据为主。 3.金融债券 金融债券是银行和非银行金融机构为筹集资金而发行的债权债务凭证。在欧美国家，金融债券的发行、流通和转让均被纳入公司债券的范畴管理。 金融债券包括政策性金融债、商业银行债券、特种金融债券、非银行金融机构债券、证券公司债、证券公司短期融资券。 其中，商业银行债，包括商业银行次级债券和商业银行普通债。 4.企业债券 包括中央企业债券和地方企业债券。 5.短期融资券 短期融资券，是指中国