财务管理第五章PPT.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 使用年数 成本 平均年成本 年均运行成本 年均持有成本 1.固定资产的经济寿命 经济寿命：使平均年成本最小，即平均运行成本与年均持有成本之和最小。 例5-8：某固定资产原值70000元，预计使用8年，各年末变现价值、运行成本如表：设资金成本为8%，固定资产经济寿命的计算过程如下： 更新年限 原值 (1) 年末余值(2) 复利现值系数 (3) 年末余值现值 (4)=(2) ×(3) 运行成本(5) 运行成本现值 (6)=(5) ×(3) 更新时运行成本现值 (7)= ? (6) 总成本现值(8)=(1)-(4)+(7) 年金现值系数 (9) 平均年成本 (10)=(8)/(9) 1 2 3 4 5 6 7 8 70000 70000 70000 70000 70000 70000 70000 70000 50000 38000 30000 23000 17000 12000 8000 5000 0.926 0.857 0.794 0.735 0.681 0.630 0.583 0.541 46300 32550 23800 16400 11600 7560 4654 2705 10000 11000 12500 14500 17000 20000 22500 25000 9260 9427 9925 10658 11577 12600 13118 13525 9260 18687 28612 39270 50847 63447 76565 90090 32960 56137 74812 92870 109247 125887 141911 157385 0.926 1.783 2.577 3.312 3.993 4.623 5.206 5.749 35594 31485 29031 28040 27360 27231 27259 27376 2.等年值(UAV) 把投资项目的所有现金流量都等额分摊到各年所得到的值。 1）适用于评价产出相同，但费用不同的各投资方案的优劣，比较各方案的年费用。 2）评价寿命期不同的各投资方案的优劣。 前提：寿命期短的方案，在寿命终止后，企业可以进行与原来项目同样的再投资。 例5-5 迄今为止，某工厂使用人力搬运各种物料，每年的劳务费用支出为200000元，某顾问公司建议采用一种运送带，运送带安装价值为300000元，使用后劳务费用支出可减至50000元，运送带每年使用费包括：电费12000元，保养费24000元，保险等杂费2000元，估计运送带可使用6年，试问该工厂是否值得安装运送带？（资金成本为12％） 人力搬运和运送带搬运，效果相同，因此，只需比较费用即可。 思考？ 安装运送带的费用： 安装运送带等年费用＝50000＋12000＋24000＋2000＋300000/(P/A,12%,6) =88000+300000/4.111 =160975元 安装运送带后的等年费用小于人工搬运的劳务费用（200000），因此该工 厂值得安装运送带。 300000 A=50000＋12000＋24000＋2000 3.继续使用旧资产还是更新 新、旧设备生产性能不变，使用年限不同，应比较旧设备和新设备的等年成本。 假设新、旧设备生产性能不变，即设备更换并不能改变企业的生产能力，不增加企业的现金流入。 使用新、旧设备的差别在于运行费用的不同，此外，新资产的购置需要投入较多的资金，是继续使用旧资产还是更新，需要比较投资和运行费用的大小后作出决策。 一般来说，旧资产继续使用和新资产全新投入的使用年限不同，比较全部成本的现值还不足以判断使用新旧设备的优劣，应比较旧设备和新设备的等年成本，即将全部成本按贴现的方法折算到其使用年限内。 例5-7：某企业有一旧设备，企业管理人员在考虑设备的更新问题，有关数据如下： 项目 旧设备 新设备 设备购置成本 4400 4800 预计使用年限 8 8 已经使用年限 3 0 最终残值 400 500 变现价值 1200 4800 年运行成本 1000 600 假设该企业要求的最低报酬率为12%，因为新、旧设备生产能力相同,不必考虑设备带来的营业现金流入,旧设备的变现价值是继续使用旧设备的机会成本，继续使用旧设备与更新的现金流量如下图： 继续使用旧设备 n=5 ? 使用新设备 n=8