股票价值教案分析.pptVIP

* 市盈率的另一种表述* 前面讨论表明 两边同除EPS，得到 * 影响市盈率高低的因素* 市盈率与增长机会的净现值正相关 盈利相同而增长机会不同的公司，有较高增长机会的公司的股价更高，如高科技股vs公用事业股，前者通常以较高的市盈率出售 (因NPVGO更高) 市盈率与风险调整贴现率r负相关 盈利相同而风险不同，A公司盈利确定而B公司盈利变化无常，投资者愿意为A公司支付更高的股价，A公司具有更高的市盈率 (因r更小) * 2 其它普通股估价技术 账面价值法（Book Value） 每股账面价值（ Book value per share） 每股所代表公司的股东权益，股东权益是会计意义上的概念。 例如某公司的拥有149,500,000的总资产，其中 普通股：100,000,000 资本公积：5,000,000 盈余公积：30,000,000 股东权益是：135,000,000，若在外发行10,000,000股，则每股帐面价值是13.5元 * 账面价值不能代表公司股票的真正价值（市场价值） 账面价格不一定大于企业的市场价值，可能低、高或相等（在企业刚刚开业的那一瞬间）。 账面价值只是一种历史公允的的价值，它仅仅代表过去的实际，而不是今天的公允价值，是一种以过去的客观而牺牲了现在的客观。 * 清算价值法（Liquidation Value） 将公司的资产分别出售，以出售所得的资金偿还