(简体)汇率制度与外汇管理.pptVIP

第二章 汇率制度与外汇管理 ; (二) 维持固定汇率所采取的措施 1．提高贴现率 2．动用黄金外汇储备 3．外汇管制 4. 举借外债或签订互换货币协定(Swap Agreement) 5．实行货币公开贬值(Devaluation) ;二、浮动汇率制度 (一) 浮动汇率制度的概念 (二) 浮动汇率制度的类型 1、按政府是否干预来划分：自由浮动、管 理浮动； 2、以汇率浮动的方式来划分，可分为： ---单独浮动 ---联合浮动 单一货币 ---钉住浮动 复合货币 一套指标体系 ;IMF成员国按汇率制度的分类; 1、无独立法定货币的汇率制度 （Exchange arrangements with no separate legal tender） 一国不发行自己的货币，而是使用他国货币作为本国惟一法定货币；或者一个货币联盟中，各成员国使用共同的法定货币。 ; 2、货币局制度 (Currency board arrangements) 货币当局作出明确的、法律上的承诺，以一固定的汇率在本国(地区)货币与一指定外币间进行兑换，并且对货币发行当局确保其法定义务的履行施加限制。; 3、通常的固定钉住汇率制度 (Conventional fixed peg arrangements) 一国将其货币以一固定的汇率钉住某一外国货币或外国货币篮子，汇率在1％的狭窄区间内波动。 ; 4、水平波幅内的钉住汇率制度 (Pegged exchange rates within horizontal bands) 与第三类的区别在于，波动的幅度宽于1％的区间。比如，丹麦的波幅为2.5％，塞浦路斯为2.25％，埃及为3％，匈牙利则达到15％。?; 5、爬行钉住汇率制度(Crawling pegs) 一国货币当局以固定的、事先宣布的值，对汇率不时进行小幅调整；或根据多指标对汇率进行小幅调整。 ; 6、爬行波幅汇率制度 (Exchange rates withining) 一国货币汇率保持在围绕中心汇率的波动区间内，但该中心汇率以固定的、事先宣布的值，或根据多指标，不时地进行调整。如以色列的爬行波幅为22%，白俄罗斯的爬行波幅为5%，乌拉圭则为3%。 ; 7、不事先宣布汇率轨迹的管理浮动汇率制度（Managed floating with no preannounced path for exchange rate） 一国货币当局在外汇市场进行积极干预以影响汇率，但不事先承诺或宣布汇率的轨迹。 ; 8、独立浮动汇率制度 （Independent floating） 本国货币汇率由市场决定。货币当局偶尔进行干预，旨在缓和汇率的波动、防止不适当的波动（undue fluctuations），而非设定汇率的水平。 ;IMF成员国按汇率制度的分类;第二节 外汇管理;第三节 货币可兑换问题; 第四节 汇率制度的选择;一、固定汇率制度与浮动汇率制度的利弊;固定汇率制度的缺点 1、汇率变动缺乏弹性，通过汇率政策调节国际收支的能力有限 2、削弱了货币政策的有效性和独立性 3、经济发展的不同步性增加了管理的难度 4、易引发破坏性投机冲击导致货币危机;浮动汇率制度的优点 1、调节国际收支的能力增强 2、货币政策的有效性增强 3、减少国际储备的流失 4、可避免汇率在短时间内大起大落， 缓解汇率波动对经济的冲击 ;浮动汇率制度的缺点 1、加大了国际贸易和投资的不确定性 2、加大了国际金融市场的动荡和风险;二、汇率制度选择应该考虑的因素;; GDP占全球GDP的比例 单位：% ;汇率制度;三、泰国的盯住汇率制度;泰国银行当时认为 放弃钉住汇率制度弊大于利 1、泰铢贬值对泰国出口的刺激作用是有限的； 2、大规模的未进行套期保值的外币负债会因泰铢贬值 导致大量的企业破产、失业和社会问题； 3、金融机构资产质量会因企业破产和外债负担激增而 进一步恶化； 4、贬值提高进口成本和工资成本，从而加剧通货膨胀 压力； 5、以高利率遏制通货膨胀会使虚弱的金融机构更难以 恢复。 ;启 示 1、钉住汇率制度弱