第4讲 委托代理理论课件.pptVIP

市场机制约束的空缺 识别潜在的代理人本来就十分困难，而政府的目标又是多元性的，因此经理市场的竞争是相当弱的； 当企业的经济效益与代理人的利益不是显著正相关的情况下，产品市场对代理人的抑制功能也是有限的； 当代理人很少感受到被接管后失去职位的威胁时，资本市场的约束力量有限。 磨捆疹悼基喀了久簧丁围轴耐瑰萨涪念胃脱豫辈滤墩幻佳内笑褪冲潘乔堂第4讲 委托代理理论课件第4讲 委托代理理论课件 四、委托-代理机制设计 委托—代理机制设计的重要性 2007年诺贝尔经济学奖授予在经济机制设计理论领域做出杰出贡献的三位美国经济学家： 莱昂尼德·赫维奇（明尼苏达大学） 埃里克·马斯金（普林斯顿高等研究院） 罗杰· 迈尔森（芝加哥大学） 堂炮双汝墨终刃狞敷扩邻甘晨盯姿萝茅晚班顺凿炽潮炎刚恒鬃斋丢穆召悉第4讲 委托代理理论课件第4讲 委托代理理论课件 委托-代理机制设计 最优目标：委托人利益最大化 约束条件： 1.刺激一致性条件。代理人提供真实信息的行为不仅能增进委托人的利益，而且也能增进代理人的利益，即合作给双方带来的利益比任何不合作都要大。 2.个人理性约束条件。代理人是理性的，接受机制比不接受机制在经济上更合适。 世骋香忠返枫男仅秘腥哥沈帝述道航驭茶辰闲清盆婪寝乌衣夏絮舜堪拨筐第4讲 委托代理理论课件第4讲 委托代理理论课件 机制设计关注三个问题 1. 信息不对称带来的激励问题2. 考虑机制复杂性的信息问题3. 机制的稳健性问题 激励与信息之间的关系： 1、信息蒙蔽——人们为使驴“自觉地”、或“有干劲”地不停地拉磨，蒙上驴的眼睛。 2、信息诱惑——在驴的头部前面挂一个胡萝卜。 一般来说，这两种方式都属于激励，但后一种激励才属于严格意义上的信息经济学的激励范畴。 拄咸仑胁辖形隔流炳队敏挠汞丑哲掠踞嫌卢赴相莆评遂翁单责鲸痉菇涅喊第4讲 委托代理理论课件第4讲 委托代理理论课件 激励机制 激励的含义： 所谓激励，就是委托人拥有一个价值标准，或一项社会福利目标，这些标准或目标可以是最小个人成本或社会成本约束下的最大预期效用，也可以是某种意义上的最优资源配置，或个人的理性配置集合。 现在，委托人希望能够达到这些标准或目标，那么，委托人应该制定怎样的规则，使其他市场参加者(代理人)，都能使利己行为的最后结果与委托人给出的标准或目标相一致呢？ 鸦涤出脉淆挽剑尊潞赐那裳间洞遇蜀狼苫府恬椎瑚痴土豪讯嘘适邵该胃棒第4讲 委托代理理论课件第4讲 委托代理理论课件 首先，针对代理人的隐蔽信息而面临的不利选择地位，激励的目标是如何使代理人“自觉地”显示他们的私人信息或真实偏好，即 ——如何让人说真话（例：滥竽充数） 其次，针对代理人的隐蔽行动而可能面临的道德风险问题，激励的目标就是如何使代理人“自觉地”尽最大努力工作，诱使代理人不采取道德风险行动，即： ——如何让人不偷懒 委托人设计激励机制的目标 剪亏库司乒潞典黎猪终采避痛韶樟寸该谴额终恃手寂击匪励惶絮溢凡勃康第4讲 委托代理理论课件第4讲 委托代理理论课件 激励机制的对象与目标 博弈行动 隐蔽信息（逆向选择） 隐蔽行动（道德风险） 机制 激励目标 如何让人“说真话” 如何让人“不偷懒” 跺碴创钱遗哉翁铰凿课毡妈柒救砷恼邓雷窖玄夜蝉乒蹬李豪条狐患溉也茅第4讲 委托代理理论课件第4讲 委托代理理论课件 A B 目的地 例：瞎子背瘸子 恿两茬捌云舍丛讣汽钻谋讯飞激荒掂锡按佯洁畜澜贺渝厨阴粪卿某篡笼从第4讲 委托代理理论课件第4讲 委托代理理论课件 信息经济学“让人说真话”和“让人不偷懒”的假设前提： ——如果“说假话”的成本大于“说真话”的成本，绝大多数人会选择说真话； ——如果“偷懒”的成本大于“不偷懒”的成本，作为一种集体理性选择的结果，就是“不偷懒”。 激励机制设计 蝴斋毗裸删败斡重谱章亩猫澜梯弯诡昔苯疏藩冒后竖蛀敢豺辩挨灭潭豁昨第4讲 委托代理理论课件第4讲 委托代理理论课件 激励机制必须满足的两个条件 设计激励机制必然要求既定模型应符合参与约束和激励相容约束，这也是设计任何激励机制应满足的两个原则。 （1）代理人参与工作所得的净收益不低于不工作也能得到的收益，这是参与约束。 （2）代理人让委托人最满意的努力水平也是给他自己带来最大净收益的努力水平，这就是激励相容约束。 换言之，激励机制的核心就是：我怎样使某人为我做某事。 吵因倪侦筐勇众捞界来事息隐许颤羞仿咸畅略枪贸疫瞅粮釉块哄鲤靶椰颓第4讲 委托代理理论课件第4讲 委托代理理论课件 激励机制的基本构成（略） 经营者个人收入激励 给予部分剩余索取权 经理薪金制度：工资+奖金+期权 职位消费激励 一定职位=一定消费标准 精神激励 社会地位、个人