2008年第三季度工程机械产品销量及出口数据评论行业整.PDFVIP

简 评 机械 2008 年第三季度工程机械产品销量及出口数据评论：行业整体情况最坏的时候开始投资 中金公司研究部 分析员：罗晓春 luoxc@ 联系人：王 斌 wangbin@ 电话：(8610) 6505 1166 2008 年 11 月21 日 评论： 我们建议投资者在工程机械行业最糟糕的时刻投资这些公司的股票，而目前，最坏的情况显然还没有发生。 1. 第三季度国内工程机械产品销量放缓程度加剧，第四季度销售形势不容乐观 表1：2008 年9 月各主要工程机械产品销量增速 2007 9 2008 9 年 月销量同比增幅 年 月销量同比增幅 下降幅度 液压挖掘机 41.4% 17.7% -23.7% 推土机 20.9% 18.1% -2.8% 装载机 56.1% -23.3% -79.4% 平地机 74.2% -15.1% -89.3% 叉车 35.1% 5.7% -29.4% 资料来源：中国工程机械工业协会，中金公司研究部 表2：2008 年国内挖掘机销量 (台) 1~3/2008 1~6/2008 07/2008 08/2008 09/2008 1~9/2008 挖掘机销量 26,879 51,908 4,304 4,125 5,202 65,539 同比增长 57.0% 35.8% 24.4% 7.6% 17.7% 31.2% 资料来源：中国工程机械工业协会，中金公司研究部 表3：2008 年国内装载机销量 (台) 1~3/2008 1~6/2008 07/2008 08/2008 09/2008 1~9/2008 装载机销量 50,270 106,273 14,177 10,891 10,528 141,869 同比增长 48.2% 30.5% 25.6% -7.6% -23.3% 20.0% 资料来源：中国工程机械工业协会，中金公司研究部 数据显示，2008 年8 月开始，国内工程机械产品的销售增幅出现明显放缓甚至下滑的现象，表明金融危机及恶 化的宏观经济对实体经济负面影响的加重，这与我们年初“2008 年工程机械销售将前高后低”的判断相一致， 且08 年第四季度的销售情况将更加不容乐观。虽然前期国家出台了四万亿的投资计划，但由于其对整个工程机 械行业的拉动作用较小，且该政策的落实需要一定准备时间，因此08 年第四季度国内工程机械行业基本面难以 改观，我们维持我们的观点：投资者需要继续等待工程机械行业上市公司的投资机会，我们建议投资者在行业 整体情况最坏的时候开始投资，而目前，最坏的情况显然还没有发生。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。我公司及其所属关联 机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告亦可由中国国际金融(香港)有限公司和/或中国国际金融 香港证券有限公司于香港提供。本报告的版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。