武汉正通联合实业投资集团有限公司主体信用评级报告.pdf

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 关 注  汽车经销市场竞争激烈。受宏观经济景气度及汽车市场 政策调控的影响，全国汽车市场产销增速有所波动，汽 车经销行业竞争较为激烈。  盈利水平持续下滑。受汽车市场景气度降低、厂商返利 政策收紧以及营业网点扩张带来费用压力的影响，公司 利润总额逐年下滑，2013~2015 年分别为 8.37 亿元、7.31 亿元和 6.79 亿元。2016 年以来，尽管汽车市场景气度有 所复苏，但受期间费用压力的影响，2016 年 1~9 月公司 利润总额同比减少 1.77 亿元至 3.90 亿元。  关联方往来款规模较大。截至 2016 年 9 月末，公司其他 应收款及其他应付款中，应收和应付关联方的余额分别 为 27.92 亿元和 22.10 亿元，占其他应收款和其他应付款 的比例分别为 63.63%和 94.38% 。公司与关联方的往来 款额度较大，关联方交易管理有待加强。  债务期限结构有待改善。截至 2016 年 9 月末，公司总债 务为 60.98 亿元，且全部为短期债务，短期偿债压力较 大，债务期限结构有待改善。