CBS - L3 国内金融体制简介 (AY 2012-13) v1.pptVIP

* /2008/01/02/10-largest-stock-markets-in-te-world-by-market-capitalization-in-2005-and-2006-with-interesting-preview-of-2007-data/ 合格境外機構投資者(QFII) (2) 合格投資者在經批准的投資額度內，可以投資下列人民幣金融工具: 在證券交易所掛牌交易的股票； 在證券交易所掛牌交易的國債； 證券交易所掛牌交易的可轉換債券和企業債券； 中國證監會批准的其他金融工具。 QFII額度審批繼續保持較快速度 (1) 截至2011年4月29日，國家外匯管理局已累計向103家QFII機構發放總計206.9億美元的投資額度。 到了2012年5月8日，共有來自20多個國家和地區的141家機構獲得批准並確定了額度，總額度260.13億美元。 QFII額度審批繼續保持較快速度 (2) QFII額度審批於2003年開閘，在2007年2月由於100億美元的總額度即將用盡，額度審批曾一度停止了近一年時間。 2007年底，國務院批准將QFII額度從100億美元增加到300億美元，從2008年3月份開始，額度審批終於提速。 外匯局近期採取鼓勵中國居民企業“出去投資”的措施，此次擬出台的相關規定對應地鼓勵資本更自由進入，體現了國家在漸進、平衡地考慮放鬆資本嚴格限制。 合格境內機構投資者QDII –QualifiedDomesticInstitutionalInvestor） 國內QDII制度由香港政府部門最早提出。 內地人可透過合格境內機構投資者如銀行或基金管理公司，在中國證監會、外匯管理局和人民銀行的嚴格監管下，利用手持的外幣購買相關QDII產品，間接投資海外市場。 QDII產品包括債券基金、外幣基金、股票基金等。截至2012年1月底，外管局共批准96家QDII機構，累計審批額度達749.47億美元。 QDII產品發行量升跌 自2006年QDII制度在內地實施以來，各大中外資銀行紛紛創立品牌，推出各類QDII理財產品，以滿足日益增長的國內居民理財的需求。 2006年發行了19款QDII產品，2007年發行數躍至211款，2008年更達到263款。但隨著金融風暴的到來，QDII產品一度出現淨值不足0.3元。2009年前11個月QDII產品總共只發行了81款。 2011年1至6月QDII產品共發行了192款。截至2012年3月23日，QDII產品總共發行了225款。 港資企業融資信貸方法 在香港自籌資金 (1) 港商在國內投資，從前以『三來一補』加工貿易型投資佔相當大的比重。早期在國內設廠的港商多採用此模式，其産品出口率平均高達85%以上，部分『三來一補』企業的産品甚至全部外銷。 由於這些港商採取採購及銷售均在外的經營策略，他們便採用在本港自籌資金在國內生産的經營策略。 在香港自籌資金 (2) 『三來一補』是指來料加工、來樣加工、來件裝配和補償貿易，是中國大陸在改革開放初期嘗試性地創立的一種企業貿易形式，它最早出現於1978年的東莞。「三來一補」企業主要的結構是：由外商提供設備（包括由外商投資建廠房）、原材料、來樣，並負責全部產品的外銷，由中國企業提供土地、廠房、勞力。 『三資企業』是三種中國法律容許境外資本經營模式的簡稱，並各自有不同之設立限制，這三種企業分別為中外合資經營企業，中外合作經營企業，外商獨資企業。 在香港自籌資金 (3) 港商紛紛改變經營模式的原因: (1) 國內進一步開放市場，港商轉型爲『三資企業』希望産品獲得內銷權，進入龐大的大陸市場； (2) 很多跨國公司已進入大陸設廠，爲這些跨國公司提供配套産品的港資生産商必須跟隨客戶，配合所需而轉型； (3) 『三來一補』企業不能享有外資企業貸款融資的便利。 向國內銀行貸款 目前國內銀行向港資企業貸款比重持續上升。 在國內的大型港資企業已逐步熟悉國內的金融法規，加大向國內銀行貸款的比重，以此作爲擴營增資的主要管道。 國內銀行 外資企業 貸款 資本市場 (1) 對於國內資本市場允許外資企業上市，很多較早投資珠江三角洲地區的港商早有採用。如港資企業康佳電視率先於90年代初在B股掛牌上市。 這樣的好處至少有三: (1) 加強企業的融資能力 (2) 提高企業知名度 (3) 可以爲大股東套現 資本市場 (2) 當然，並非所有大型港資企業都適合利用資本市場融資。壞處是部份港商更擔心其國內企業上市後會受到國內資本市場的嚴密監管，變得難以獨立決策或決策過程緩慢。 借用合作方信用向銀行貸款 (1) 尋求國內合夥人並借用其信用向銀行貸款。很多在國內的中小型港資企業考慮籌資金時可能會有兩條思路：一是銀行融資；二是尋求國內合作夥伴。 國內銀行 外資企業 貸款 國內合作夥伴