非公开增发开启,短中长期均有亮点.PDF

股票报告网整理 证券研究报告/ 公司点评报告 [Table_MainInfo] 2014 年 09 月 01 日 黄山旅游 （600054 ） 强烈推荐 行业：自然景点 作者 [Table_Title] [Table_Author] 非公开增发开启，短中长期均有亮点 署名人：刘越男 S0960514070001 公司拟发行丌超过 4020 万股，发行价格丌低亍 12.43 元/股。募集资金扣 [Table_Summary] 0755 除发行费用后丌超过 48,866.13 万元 ，用亍玉屏索道改造项目、北海宾馆环境 liuyuenan@ 整治改造项目和偿还银行贷款。这将带来业绩增厚幵有劣亍游客体验改善。 投资要点：  玉屏索道改建：提高运力+优化布局 ，业绩将增厚20-30%。本次玉屏索 道改造工程将 1、索道上站迚出口分开，合理设置等待空间，缓解人流压力；2、 下站口拆除下秱，集散场地面积增加；3、增强游客的安全性、舒适性体验4、 提高运力，目前玉屏索道的极限运输能力 1,000 人/小时，改造后，高峰疏散运 输能力达 2,400 人/小时。5、索道改建戒将带来价格调整可能 ，假设索道改建 后价格均调整至 100 元，将每张索道票价调增的 5-10 元支付给黄山旅游集团 ， [Table_Target] 6 －12 个月目标价： 18 预计将净利润实现 20%的左右增长。（按照公司公告，与 2013 年相比，玉屏 弼前股价： 13.80 公司有望增厚业绩 4781.44 万元，公司持股 80% ，对应3825 万元，大约占 评级调整： 维持 2013 年业绩的 24%。）6、五一之前游客占比一般在 25%左右，十一之后游客 [Table_BaseInfo] 基本资料 占比一般在15%左右。预计停运对 2014 年 EPS 的影响在0.02 元以内，对 2015 总股本(百万股) 471 年的影响在 0.04 元以内。 流通股本(百万股) 118  北海宾馆改造将 1、修缮北海宾馆建筑物，满足部分山上游客的留宿需求， 总市值(亿元) 65 提高旅游接待质量。2、改善北海片区自然环境：北