燃料油期货研究1.doc

燃料油期货分析 用途：根据国家统计局统计，我国燃料油消费主要是用作烧油，主要集中在发电、交通运输、冶金、化工、轻工等行业。其中电力行业的用量最大，占消费总量的32％；其次是石化行业，主要用于化肥原料和石化企业的燃料，占消费总量的25％；第三是交通运输行业，主要是船舶燃料，占消费总量的22％；近年来需求增加最多的是建材和轻工行业(包括平板玻璃、玻璃器皿、建筑及生活陶瓷等制造企业)，占消费总量的14％；钢铁部门的燃料油消费占全部消费量的比例为7％左右。 影响燃料油价格变动因素： 1.燃料油市场供需 *国内燃料油进口情况 *燃料油下游需求 新加坡燃料油涨跌 *西方燃料油套利船供应情况 *新加坡重质燃油库存情况 *新加坡重质燃油需求情况 本成——原油走势 *OPEC产量政策 *美国每周原油库存情况 *全球经济情况——代表需求量 *地缘政治 *飓风问题 1.燃料油市场供需 *国内燃料油进口情况　 作为亚洲最大的燃料油进口国和消费国之一。独立炼油厂的消耗量通常占中国燃料油进口量的一半以上。 燃料油的另一个消费大户是发电厂，不过有些发电厂已经开始转而使用天然气等替代燃料。除非燃料油价格降到它们更愿意接受的程度，否则更多的发电厂将改为使用天然气燃料。 目前发电厂的消耗量占中国燃料油进口量的比例不到20%。发电公司不能指望通过政府补贴来弥补亏损。亏损是由使用高价燃料油发电、但电价受到政府严格管制所导致的。 诸如玻璃和陶瓷工厂等其它终端用户目前主要使用国内产燃料油或混合燃料油，至少每吨成本比进口燃料油低人民币800元 船用燃料是燃料油目前销售情况良好的一个领域，因为中国的船用燃料油需求依然强劲。但即使在该领域，燃料油销量也在下降，原因是在船用燃料油领域占据主导地位的几大国有企业采取定价政策。 中国燃料油进口量在2003年大幅增加，2004年创下3,050万吨的历史新高，但从那以后，受价格高居不下的拖累，进口量开始大幅下降 中国能源战略的基本内容是：坚持节约优先、立足国内、多元发展、依靠科技、保护环境、加强国际互利合作，努力构筑稳定、经济、清洁、安全的能源供应体系，以能源的可持续发展支持经济社会的可持续发展。中国共产党第十七次全国代表大会提出，要加快转变发展方式，在优化结构、提高效益、降低消耗、保护环境的基础上，实现人均国内生产总值到2020年比2000年翻两番。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十一个五年规划纲要》明确提出， 到2010年，单位国内生产总值能源消耗比2005年降低20%左右，主要污染物排放总量减少10%。 为实现经济社会发展目标，中国能源发展“十一五”（2006—2010年）目标是：到“十一五”末期，能源供应基本满足国民经济和社会发展需求，能源节约取得明显成效，能源效率得到明显提高，结构进一步优化，技术取得实质进步，经济效益和市场竞争力显著提高，与社会主义市场经济体制相适应的能源宏观调控、市场监管、法律法规、预警应急体系和机制得到逐步完善，能源与经济、社会、环境协调发展。 “十一五”燃料油消费税 燃料油消费税是指对消费燃料油这种商品所征收的一种消费税。 　　燃油税则是将现有的养路费转换成燃油税，实行捆绑收费，通过将养路费捆绑进油价，将每辆汽车要交的养路费转换成税费，在道路等公共设施日益成为一种稀缺资源的大背景下，更多地体现了“多用多缴，少用少缴”的公平原则。现行的养路费一般是按吨位和运营收入两种计费方法收取，实际上形成了一种定额费。自2008年1月1日起，对石脑油、溶剂油、润滑油按每升0.2元征收消费税，燃料油按每升0.1元征收消费税。自2008年1月1日起至2010年12月31日止，进口石脑油和国产的用作乙烯、芳烃类产品原料的石脑油免征消费税 2008年上半年，受单壳油轮改造造成运力增长减缓、欧佩克增产等因素的共同作用下，世界原油海运市场不断攀升。其中，到6月底VLCC海湾东行航线运价劲升到WS240点，日均收益猛升至20万美元/天以上。按半年计算，各船型平均运价水平均比去年同期大幅提高，其中VLCC以增长96.6%的水平高居各船型之首。 但未来油运市场将如何发展？目前业界分歧很大。总体来看，影响今后油运市场的主要因素有： 1．新船运力增长加快 在油运市场持续攀升的带动下，2008年以来油轮船队新签订单重拾升势。根据Clarkson统计，仅1-5月份全球新签油轮新船订单量就达到146艘/2411万载重吨，其中VLCC新签53艘/1680万载重吨，远远超过去年全年水平。 新签订单的增加直接带来全球油轮新船订单保有量的快速增长。截止5月底，国际油轮船队新船订单总量达到1309艘/1.56亿载重吨，按吨位计算，占船队比重达到39.9%。其中VLCC新船订单达到219艘