装备制造业投资策略：与“核”共舞.pdfVIP

有吸引力 ——首次 研究报告/行业研究/年度策略 日期：2010 年 11 月 26 日 行业：核电装备制造业 与“核”共舞 ——2011 年核电装备制造业投资策略 魏成钢 0211974 weichenggang@  主要观点： 执业证书编号：S0870209100160 迎接核电高速发展期 核工业经营指标(10 年 1-9 月) 2007 年国家将对核电发展的基调由“适度发展”调整为“积极发展”， 销售收入(亿元) 421.55 核电行业迎来高速发展的契机。新的《核电中长期发展规划》。将 2020 增长率 18.70% 净利润(亿元) 23.04 年核电的发展目标定为接近 1 亿千瓦。基于目前(2010 年 7 月止)1015.8 增长率 55.95% 万千瓦的装机容量，这一目标意味着未来十年国内核电将有近十倍的成 长目标。我国一跃成为全球在建核电规模最大的国家，国内核电已经步 入建设发展的加速期。 AP1000 成主流，国产化面临突破的关键期 APl000 反应堆冷却剂泵(主泵) 、爆破阀、钢制安全壳 CV、主管道等设 备与传统的核电站完全不同．是 APl000 的特殊重要设备。在引进、消 化、吸收 AP1000 先进核电技术的过程中，国家核电与一重、二重、哈 电、上电、沈鼓、太重、宝钢、鞍钢和太钢等装备制造企业合作，共同 推进我国核电关键设备国产化。目前，AP1000 核岛关键设备——大型锻 最近 6 个月行业指数与沪深 300 指数比较 件、反应堆压力容器、蒸汽发生器、主泵、主管道、钢制安全壳等设备 1900 宇航及防务行业指数 沪深300指数 的国产化工作相继取得实质性进展。 1600 市场空间与盈利具佳的核电装备子行业 1300 目前，国内已基本形成上海、东北和四川三大核电设备制造基地。重型 1000 机械行业的领军企业一重集团已具备压力容器制造和大型锻件加工能