非财务指标的选择--价值相关分析.pdf

第27卷第5期 财经研究 VoI．27No．5 2001年5月 7Fhe ofFinanceandEconomics Mav．2001 Study 非财务指标的选择——价值相关分析 胡奕明 (上海财经大学会计学院，上海200433) 摘要：出于公司战略管理、绩效评价、激励机帝j设计等的需要，已有越来越多的企业选用了非财务指标 作为业绩评价指标的一部分，如产品质量、市场占有率、顾客满意程度及创新能力等。但是，非财务指标如何 选取，目前理论上则尚未有一套较成熟的方法。本文在此提出“价值相关分析”方法，认为非财务指标的选择 应以对价值贡献的多少为基准。通过统计方法和图表方法，首先分析影响价值的关键变量，再确定体现企业 战略及指导具体实践的各种非财务指标。 关键词：非财务指标；价值相关分析；价值驱动因子 中图分类号：F406．72文献标识码：A文章编号：1001—9952(2001)05-0044～06 一、问题的提出 在绩效评价中，人们常常会遇到这样一些问题。譬如，对一个企业高层管理人员进行评 价，如果企业当年的税后利润、净资产收益率等财务指标不是很理想，但是在质量和市场占有 率方面却有所改善，那么应如何给予评价和奖励呢?又如，人们都知道“质量为王”的商业箴 言。但是，对一家航空公司来说，质量又具体体现在哪里，可以用什么指标来衡量呢?再如，在 市场发展的不同阶段，歧异性竞争战略将发生变化。随着市场的成熟，“歧异性”有可能从产品 技术特性转移到质量和服务上来，如何通过具体的指标的设计将这一战略变迁传递给管理人 员，并指导他们的工作呢?上述问题在绩效管理中是经常遇到的，且都与非财务指标的选择 有关。 然而，关于非财务指标的选择应依据什么原理，运用什么方法，目前却鲜见于专门性的分 析和研究。本文就此进行了探讨，并提出了“价值相关分析”这一学术观点。 与非财务指标相关的研究目前主要集中在以下3个方面：(1)分析战略与绩效的关系，如 ofMar— Impact ket Strategies)研究计划始于1 诸如市场地位、质量、组织结构等战略与公司长期绩效之问的关系。该项研究对市场地位、质 量等战略具体选择和设计了一些非财务指标，如竞争地位排序、质量指数等，对非财务指标的 选择有一定的参考价值。但是，该项工作并未就指标选择本身进行研究。平衡计分卡强调 收稿日期：2001-01-18 作者简介：胡奕明(1963～)．女，江西南昌人，上海财经大学会计学院副教授，博士后研究人员。 ·44· 万方数据 短期目标和长期目标的均衡发展、前后兼顾。但是，对如何将客户、内部经营、学习创新、雇员 管理等战略具体化为指标，亦未给出一般原则和方法。(2)从市场中发现合适的指标。这类研 究大多以上市公司为研究对象，通过研究上市公司股价行为和公司经营活动之间的关系，寻找 美国电力行业空气污染指标与该行业公司股价之间关系却发现，不存在理当存在的相关关系。 (3)公司战略研究，主要指战略选择和评价研究。由于指标是战略的“载体”，战略选择和评价 指标本身。 上述研究的一个共同特点是，它们都涉及到非财务指标的选择，方法也有一定的参考价 值，但是对指标选择本身缺乏具体指导意义。为此，本文在提出“价值相关分析”观点的基础 上，还提出了一些具体可操作的方法，以解决实践问题。 二、企业战略与竞争优势的评价标准是“企业价值” 由于绩效评价与企业战略有着十分密切的关系，因此，有必要先考察一下企业战略和竞争 优势的评价标准。 《竞争优势》一书中，他提出了将“价值链”作为企业判定和寻找这种竞争优势的基本工具。波 特认为，“每个企业都是用来进行设计、生产、营销、交货以及对产品起辅助作用的各种活动的 集合。……一定水平的价