第13章汇率与国际金融体系技术总结.ppt

购买力平价和长期汇率 1.购买力平价理论（purchasing-power parity，PPP)认为，任何一种通货的一单位应该能在所有国家买到等量的物品。根据单一价格规律的原理，所有地方一种物品都应该按同样的价格出售。所有货币的一单位在每个国家都应该有相同的实际价值。即： 1／P = e／P* 1美元在本国的购买力 1美元在外国的购买力 根据购买力平价理论，两国通货之间的汇率必然反映这两个国家的物价水平差别。通货膨胀率高的国家将倾向于使其货币贬值。 案例：德国超速通货膨胀时期，德国马克大幅贬值。 1／P = e／P* 1=eP/p* e=p*/P PPP理论只是一个近似的、并不能准确预测汇率变动的理论。贸易壁垒、运输成本以及非贸易服务的出现，也使得各国货币的价格和购买力之间出现背离。短期内金融资产的流动也可以大大压倒贸易商品的流动。 注意 购买力平价和国家经济规模 在衡量国家经济规模时，使用市场汇率有两个困难： 市场汇率上下波动剧烈，国家的经济规模很容易在一夜之间变化10%或20%； 在使用市场汇率时，许多穷国看起来只有很少的国民产出。 现在，经济学家一般都偏向于使用购买力平价这个汇率来比较不同国家的生活水平，这同按市场汇率计算的结果比，差别可能很大。