第二章债券定价与债券交易201602技术总结.ppt

第二章 债券定价与交易-知识点 普通债券定价 债券定价的进一步讨论 债券复利及其频率下的名义年利率和实际年利率 债券现金流无法确定：浮动利率债券与逆浮动利率债券 单一贴现率并不适用于所有的发生在不同时间的现金流：零息债券复制附息债券 债券投资非整数期 债券的净价与全价及其应计利息 债券标价方式 债券市场发行与交易 货币时间价值 – 单利 货币时间价值 – 复利 债券定价基本思想 金融工具的价格是其预期现金流的现值 对预期现金流的估计 每期利息，直到到期日Periodic coupon payments to the maturity date 到期日面值/本金The par ( face or maturity ) value at maturity 对必要报酬率的估计 以国债收益率作为基准利率 可比风险投资(可替代投资)收益率 相同信用级别、相同期限、不可赎回 基础债券定价的假设条件 现金流是确定的 必要报酬率是确定的 唯一的必要报酬率适用于全部现金流的贴现 债券定价公式中的变量假设 P = 债券价格 C = 每期利息 = 面值*每期票面利率 = M*rc r = 每期市场利率 rc = 票面利率 n = 期数 N = 年数 M = 票面值 t = 偿还次数 一年付息一次以上债券定价 利率的表示方法通常是年利率，%，而且是名义年利率 债券付息可能一年多次 每半年付息一次 每季度