财务管理学课件Lecture 5 (FM huali).ppt

某人购买商品房，有三种付款方式。 A：每年年初支付购房款80，000元，连续支付8年。 B：从第三年开始，在每年的年末支付房款132，000元，连续支付5年。 C：现在支付房款100，000元，以后在每年年末支付房款90，000元，连续支付6年。 在市场资金收益率为10%的条件下，应该选择何种付款方式？ 有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10％，现值为多少元？ 试用两种方法，你觉得哪种方法更保险？ Lecture 5 企业融资决策动因和数量预测 我们在这章书里要学到什么？ 融资数量的预测 (筹集多少的资金才足够？) 股票融资的决策 (什么是股票？股票的发行价格如何确定？) 长期债务融资的决策 (借款和债券的概念，它们的发行价格如何确定？) 租赁融资的决策 (什么是租赁？企业根据何种依据作出租赁融资的选择？) 什么是融资？ 指一个企业的资金筹集的行为与过程 通常可以通过借贷、发行有价证券、租赁等方式进行融资 为什么需要融资？ 我们用以下例子说明： 挪威北部地区位于北极圈内，居民稀少，斯堪的纳维亚山脉横穿其中，交通不便，欧洲最大的私营交通集团Veolia于90年代进入挪威营运 1) Veolia打算在挪威北部成立分公司进而打开北部的市场 思考：设立北部分公司，需要怎样的经济基础？ 2) 在旅游旺季的时侯，Veolia的经理们发现大量游客需要从中南部乘车前往北部，因此公司打算购买更多的大巴以争取客源 思考：公司需要扩大市场和规模时，需要怎样的后备基础？ 3) Veolia于2002年在挪威奥斯陆的证券交易所申请上市，现发现股东收益(EPS)较低，也就是所有者权益较低，经理们打算通过借钱从而获取财务杠杆利益，从而提高EPS 思考：借钱能无限度地借吗？发放股票能无限度地发放吗？ 4) Veolia为了设立北部分公司和购置大量巴士，向银行和公众发放了大量的债务，现债务期限快近，经理们只能向银行再举借新债 思考：举借新债这种融资行为的目的是什么？ 为什么需要融资？ 因此，融资的原因有以下四个方面： 1) 依法筹集资本金 2) 扩大生产规模 3) 优化资本机构 4) 偿还债务 融资的类型 (权益vs.债务) 权益资金 VS. 债务资金 权益资金：自有资金，来自股东们的投资，所有权属于所有者，是永久性资本 债务资金：借入资金，向债权人(银行、私人投资者)借入的资金，所有权属于债权人，不是永久性资本 思考：权益资金和债务资金分别有哪些例子？ 融资的类型 (权益vs.债务) 判断以下融资行为所筹得的资金属于哪种资金？ 1) A公司发行股票获得350,000元的股本，并计入“实收资本” 2) 工商银行向B公司发放贷款100,000元 3) C公司向公众发行面值为1,000元，票面利率为10%，期限为3年的债券 4) D公司获利500,000元，提取50%的净利润作为留存收益从而进行内部融资 融资的类型 (长期 vs.短期) 长期资金 VS. 短期资金 长期资金：指占用时间在一年以上的资金，如发行股票，发行债券，长期借款，融资租赁 短期资金：指只有时间在一年以内的资金，如商业信用、短期借款、票据贴现 思考：企业面临何种情况时需要分别筹集长期、短期资金？ 融资的类型 (内部 vs.外部) 内部融资 VS. 外部融资 内部融资：是指企业通过内部筹集的资金，一般不需要支付融资费用，如计提折旧和留存收益 外部融资：是指企业在内部融资不足时，向其外部筹集的资金，一般需要支付融资费用，比如发行股票，发行债券等 注意：企业筹集资金，一般先依靠内部融资解决，当资金不足时，再进行外部融资 融资的类型 (直接 vs.间接) 直接融资 VS. 间接融资 直接融资：指企业不通过金融机构融通资金，直接实现资金的转移，不通过金融机构作为媒介，如发行股票，发行债券 间接融资：是指企业借助金融机构融通资金，金融机构先吸收资金，再放贷给需要融资的企业，如借款，租赁 通过融资的类型看学习方法的转变 就刚才所说的众多融资类型，你是不是听我说完，划完书就完事了？ 今天课后结束，你能记住今天学过的东西吗？众多的融资类型，你能记住的有几个？ 能做到学以致用吗？能把学到的东西举一反三吗？ 让我们的学费花得有价值，如果能用例子把书本的内容阐述出來，那我相信你的学费没白花 “Brainstorming 头脑风暴” 财务管理要学好的前提是让你的脑子开始 学会思考，不要只顾着背眼前的公式！ 企业的融资风险原则 1) 认真选择投资方向和项目 2) 合理确定融资数额和投放时间 3) 选择有利合理的融资方式 (是选择借钱还是发行