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第三节 国际储备 一、国际储备的概念和作用 二、国际储备的构成 三、国际储备的来源 四、国际储备的管理 一、国际储备的概念和作用 （一）国际储备的概念 1. 国际储备是指一国货币当局所持有的可用来平衡国际收支和维持本币汇率稳定的金融资产。 2. 国际储备资产的三个特性： (1)政府的无条件占有性—“官方储备资产”； (2)高度流动性； (3)普遍接受性。 请判断 请判断 1.一国的国际储备就是该国外汇资产的总和。 2.一国的外汇储备中包括该国商业银行的外汇资产。 3.国际储备实际上就是一国的国际清偿能力。 3. 国际储备与国际清偿能力： 国际清偿能力是指一国无须采取调节性措施而能平衡国际收支的能力，它包括无条件的清偿能力和有条件的清偿能力。 （二）国际储备的作用 1.弥补国际收支逆差,平衡国际收支。 2.干预外汇市场，稳定本币汇率。 3.维持对外借款信用，增强本国 国际资信 。 二、国际储备的构成 就国际货币基金组织的成员国而言，国际储备资产一般包括以下四个组成部分： （一）黄金储备 黄金储备是指一国官方所持有的货币性黄金。 （二）外汇储备 外汇储备是指一国官方以可自由兑换货币形式保持的储备资产，主要包括外汇存款及其他的外汇金融资产。 通常将充当外汇储备的货币称之为“储备货币”。能充当外汇储备的货币必须具备三个基本条件： (1)是可自由兑换货币； (2)在国际货币体系中占有重要地位； (3)具有相对稳定的内在价值。 （三）在IMF的储备头寸  在 IMF的储备头寸是指IMF的会员国按IMF的规定可无条件动用的一部分资金份额，它包括会员国向IMF所缴资金份额中的外汇部分和IMF用掉的该国货币持有量部分。 （四）特别提款权 （Special Drawing Rights，SDR） 1.含义： SDR是IMF对会员国根据其份额分配的、可以用来归还IMＦ的贷款和会员国政府之间偿付国际收支赤字的一种帐面资产。 2.特点： (1)没有物质基础的一种记帐资产。 (2)人为创造的资产。 (3)用途有限。 ３.ＳＤＲ的定值 三、国际储备的来源 ?从世界范围来看： 　 1.黄金生产 　 2.ＩＭＦ的创设 　 3.储备货币发行国的货币输出 ?从一国的角度来看： 　 1.国际收支顺差 2.干预外汇市场 3.收购黄金 4.ＩＭＦ的分配 四、国际储备的管理 （一）国际储备管理的基本原则 1.安全性原则：确保国际储备资产不遭受损失。 ?选择恰当的存放地点。 2.流动性原则:保证国际储备资产随时可转换成现汇,以满足国际支付的需要。 ?合理控制黄金储备的数量；合理安排外汇储备的流动性层次。 3.盈利性原则：通过运用部分国际储备，以获取一定的收益。 ?做好外汇储备的收益性管理。 （二）国际储备管理的主要内容 （二）国际储备管理的主要内容 1. 国际储备的水平管理—规模管理或总量管理 ?基本要求： 规模要适度，既不能过多也不能过少。 ?定性分析： 主要是分析影响国际储备需求的因素，根据这些因素的变化来确定国际储备的适度规模。 ?影响国际储备需求的因素主要有： (1)一国经济的对外开放程度； (2)一国货币在国际货币体系中的地位； (3)国际收支的稳定程度及调节效率； (4)汇率制度和汇率政策的选择； (5)外汇管制程度； (6)持有国际储备的机会成本； (7)国际筹资能力。 ?定量分析： 主要是通过运用一些数学比例和模型来测算国际储备量。 常用的方法主要有： ?比例分析法 ?成本—收益分析法 ?区域值分析法 2. 国际储备的结构管理 主要做好三个层次的结构管理： (1)在国际储备总量确定的条件下，安排好四种储备资产的比例。 (2)在外汇储备总额确定的条件下，安排好各种储备货币的比例。 (3)在储备货币确定的条件下，安排好各种储备货币持有形式的比例。 四、如何看待中国巨额外汇储备 中国外汇储备规模居世界第一。 对国际市场来说，中国具有了某些对世